经济机器是怎样运行的 -- Ray Dalio

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我以前一直有个疑问，经济为什么会有周期，为什么经济搞来搞去就玩不下去了，看完这个视频，终于明白了，看了三遍，下面是我笔记。

1. 图表说明

1.1 直线表示"生产率的提高"

1.2 大曲线表示"长期债务周期"，通常持续75-100年

1.3 大曲线周围的小曲线代表"短期债务周期"，通常持续5-8年

2. 经济学基本原理

2.1 经济是无数个交易的总和

2.2 支出 = 货币 + 信贷

2.3 价格 = 支出总额 / 产销总量

2.4 债务负担 = 债务 / 收入

2.5 支出是经济的驱动力，一个人的支出是另一些人的收入

2.6 中央银行控制信贷和货币数量，通过利率和发行货币调控市场

2.7 利率低时，信贷增加。利率高时，信贷减少。

2.8 信贷是经济中最重要的组成部分，因为信贷可以增加支出，且信贷总额远大于货币

2.9 信贷额度取决于偿还能力和抵押物

2.10 收入增加，信贷增加，支出增加，资产升值，不断循环和自我强化，使经济增长但也使债务不断扩大

2.11 信贷的本质是向未来的自己借钱，所以导致了周期

2.12 信贷不一定是坏事，信贷能带来收入就是好信贷，超过偿还能力就是不良信贷

2.13 经济增长短期靠信贷，长期靠生产率的提高

3. 生产率的提高

经济增长长期靠生产率的提高，这就是邓小平说的科学技术是第一生产力，这就是国家为什么推出科创板以及各种税收优惠政策，鼓励科技创新，对于个人而言就是不断的学习，提高你个人的生产率。

4. 短期债务周期演化过程

4.1 央行降低利率或增加货币供给

4.2 信贷增加，支出增加，支出增加速度快于生产速度导致各类资产价格上涨，经济开始扩张

4.3 价格上涨超过幅度，央行提高利率

4.4 利率提高，债务成本上升，支出减少，一个人的支出是另一些人的收入，导致收入下降

4.5 支出总额减少，资产价格下降，通货紧缩，经济开始衰退

4.6 衰退过于严重或通货膨胀不是问题，央行降低利率，经济重新加速

4.7 主要由央行控制短期债务周期

4.8 短期债务周期不断重复，债务也不断超过前一个周期

5. 长期债务周期演化过程

5.1 收入不断增加，资产不断升值，形势一片大好，借钱购买资产很划算，人们过度借债，从而使资产产生泡沫

5.2 过度借债，导致债务的增长速度超过收入，债务负担不断增加，偿债成本不断增加，当超过收入时，人们削减支出

5.3 一个人的支出是另一些人的收入，收入减少，信贷减少

5.4 偿债成本进一步增加，人们只能出卖资产还债，大量资产出售导致资产价格暴跌

5.5 收入减少，资产暴跌，信贷枯竭，恶性循环，导致社会动荡

5.6 央行无法通过降低利率刺激经济，因为利率很低，接近0

5.7 人们债务过重，信贷枯竭，根本无法偿还债务

6. 去杠杆

6.1 去杠杆方法：削减支出，减少债务(违约/重组)，财富再分配(劫富济贫)，发行货币

6.2 削减支出：一个人的支出是另一些人的收入，导致收入下降，企业裁员，收入下降速度过快，导致债务负担实际更重

6.3 债务违约: 大量债务违约导致银行挤兑破产

6.4 债务重组: 债务重组使债务消失，同时使债权人收入和资产以更快的速度消失，债务负担更重

6.5 财富再分配：穷人怨恨富人，国家之间也相互怨恨，可能导致社会动荡或战争

6.6 发行货币：

央行发行更多货币，购买资产，推升资产价格，提高人们的信用

对于没有资产的人，政府直接发钱或通过花钱间接增加人们收入

央行发行货币用来弥补消失信贷，就不会发送通货膨胀

6.6 充分使用各种手段，使社会稳定，虽然经济增长缓慢，债务负担慢慢下降

7. 忠告

7.1.不要让债务的增长速度超过收入。

7.2.不要让收入的增长速度超过生产率，导致失去竞争力。

7.3.尽一切努力提高生产率。

– 更多参见：金融 (Finance) 精萃
– 声明：转载请注明出处
– Last Updated on 2021-02-25
– Written by ShangBo on 2021-02-25
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