中报亮眼，阅文的增长“飞轮”是如何练成的？

文|螳螂财经

作者| 青月

近日，阅文集团（0772.HK）发布了2021年中期业绩。从这份财报中可以明显看出，阅文集团早已不再局限在网络文学，在深刻洞察当前文化产业形态演变趋势后，正在进化成为以IP生态链开发及拓展为主的文化产业集团。

众所周知，阅文集团旗下的起点中文网被称为是全网小说作者的“成神证道”之地，而在今年6月，阅文对外发布“大阅文”战略升级，要以网络文学为基石，以IP开发为驱动力，开放性地与全行业合作伙伴共建IP生态业务矩阵。这也让外界对阅文此次财报充满期待，战略升级后的阅文交出的首份“成绩单”，究竟成色几何？

营收、净利双增长，IP成重要盈利增长点

据业绩报告披露，2021年上半年，阅文集团总收入同比增长33.2%至43.4亿元人民币；非国际通用会计准则下的归母净利润6.65亿元，同比增长30倍。

“我们欣喜地看到公司在正确的战略方向上开始产生回报”，阅文集团首席执行官程武如是说。

2021上半年，阅文的两大核心业务齐发力，增速喜人。

今年上半年，阅文集团的在线业务收入为25.4亿元，同比增长3.4%。在线业务整体表现平稳，在高基数的基础上仍然保持着不错的增长势头。

版权业务呈现高增长态势，阅文以IP开发为核心的增长飞轮加速转动。上半年，阅文在“大阅文”正确战略指引下，通过自建核心能力以及与全行业伙伴开放合作，共同拓展IP生态业务矩阵。业绩数据显示，阅文的版权运营收入同比增长129.8%至17.4亿元。该业务版块毛利率超60%，此数值已至国际高水平。

此外，值得注意的是期内阅文集团上半年净现金同比增长25.6%，现金流走强，对IP开发业务有强支撑作用。由于IP是长线方向，需要时间和不断探索，也需要多方投入，所以稳健的现金流，对长线的IP业务探索将起到更好的支撑。

重构作家生态、升级内容生态，网文是不变的基石与沃土

在2021阅文年度发布会上，阅文集团总裁、腾讯在线视频副总裁侯晓楠曾表示，网络文学是“大阅文”不变的基石与沃土。两个月后的今天，阅文集团用中期业绩报告再次向市场证明，阅文的网文基本盘坚如磐石。

首先，继续巩固优质内容的供给循环。上半年，平台孵化头部作品的能力持续提升，截至2021年6月30日，阅文平台上积累了940万作家，作品总数达到1450万部，上半年新增字数超过180亿。根据2021年6月的百度小说风云榜，排名前20部的网络文学作品中，有17部出自阅文平台。

优质内容源源不断的产生，是在线业务持续向好发展的基础，据中期报告数据显示，2021上半年，阅文平台平均每月付费用户数930万，付费阅读ARPPU为36.4元/月，同比提升6.7%。

其次，免费阅读提高了分发效率，进展显著。截至2021年6月，整体免费阅读业务DAU突破1300万，环比增长30%。

另外，阅文在海外市场的布局也在加快。上半年，webNovel向海外用户提供了约1700部中文译文作品和约28万部当地原创作品，越来越多的海外用户通过网络文学及其改编作品深入了解中国的人文精神和时代风貌。

网文基本盘平稳增长，离不开阅文集团对作家生态的持续建设。

新管理层上任后，阅文首先明确了构建作家服务型平台的方向，并进行了一系列的改革和作家生态建设：

推出“单本可选新合同”，根据不同授权分为三类四种，取消单一格式合同，让作家有更多选择权；改革编辑服务模式，由作家自主选择编辑组，并在今年针对有需要的作家，成立6个“金牌编辑工作室 ”，给予作家贴身、定制化的写作指导和服务；升级作家福利政策，通过补贴新书内容、激励优质内容、扶持潜力内容，给予作家更丰厚的创作回报和创作激励；成立阅文起点创作学堂，构建系统化、实战化、生态化培训体系，为作家成长带来切实帮助，为作家提升创造流动空间。

而阅文作家生态建设的成绩反映在年轻作家梯队的建设上。财报显示，阅文新增作家中，95后作家占比80%；新书销售排名前100的作家中，90后作家占比57%；新晋白金大神作家中，90后作家占比54%。随着会说话的肘子、囧囧有妖、卖报小郎君等这样优秀90后作家接连涌现，年轻一代读者的口味也趋于多元，作者和用户的变化及互动，给网络文学带来了源源不断的新鲜血液和旺盛的生命力。

随着内容生态和作家生态的建设与夯实，阅文网络文学业务基石作用不断凸显，已经抓住内容供给上游的核心增长飞轮。

IP生态链成果显著，奉行长期主义的阅文或将重返“千亿俱乐部”

如果用“稳”来概括阅文的在线阅读业务，那么“进”就是对阅文IP版权运营业务最形象的表述。

在“螳螂财经”看来，版权运营方面阅文集团IP生态链实践成果显著得益于以下三方面：

其一，阅文已经形成了较为成熟的IP开发理论。阅文梳理和搭建了IP三级开发体系：有声和出版为第一级推动力，以较轻量的开发方式为IP巩固、拓展粉丝；动漫、影视和游戏是第二级推动力，并为IP提供视觉基础并有‘放大器’效应；IP商品化和线下消费是第三级推动力，贯穿动漫、影视、游戏各类内容，是‘大阅文’未来探索的重要方向。

其二，为推进IP开发进入实践阶段，阅文不断提升核心自建能力。在内部，阅文调整了包括阅文影视、阅文动漫等部门的定位和打法，提升自身自制能力，并在今年成立了“IP增值中心”，拓展消费品、潮流玩具和线下实景消费等领域。

其三，新管理层上任后，阅文集团更加重视与行业伙伴的合作，包括但不限于腾讯影业、腾讯动漫、快看漫画、B站、爱奇艺、喜马拉雅等等，不断提高和丰富优质IP内容供给能力。

在具体IP运营业务进展方面，漫画领域，阅文与腾讯动漫合作计划在三年内将300部网络文学作品改编成漫画，目前已有70多部作品在腾讯动漫上线；与快看漫画合作的30多个网文IP漫改项目也在进行中。

动画领域，阅文自制人气IP《斗破苍穹》半年番动画播放量已超过19亿，正在筹备的动画项目超过50部，包括《大奉打更人》《星域四万年》《第一序列》《全球高武》等。

影视领域，阅文子公司新丽传媒出品的《斗罗大陆》《叛逆者》等均获得行业好评，电影《你好，李焕英》更是收获了54亿票房，取得了中国电影历史票房榜第二的好成绩。

此外，由腾讯影业、新丽传媒、阅文影视组成的“三驾马车”共同出品的电视剧《赘婿》是今年上半年的现象级爆款。“三驾马车”还共同参与出品了庆祝中国共产党成立100周年的电影《1921》，重现了中国共产党百年伟大光辉征程的起点。

未来，“三驾马车”将继续紧密合作，重点拓展优质IP剧集的系列化开发，包括《庆余年》《赘婿》和《大奉打更人》等，并积极拓展网络大电影、短剧等新领域。

游戏方面，《诡秘之主》《凡人修仙传》《赘婿》等优质IP已授权给业内优秀的游戏研发团队并将陆续推出。

未来，伴随着阅文两大业务线之间相互耦合赋能，不同业务板块就像不同的齿轮，每一次转动都为下一次转动提供了势能，最终这个“高质量飞轮”会越转越快，想必阅文集团重回千亿俱乐部的日子也将指日可待。

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