证券交易4-PB系统简介

1.证券公司PB业务（Prime Brokerage），即主经纪商业务，也称为主券商业务或大宗经纪业务。是指证券公司向专业机构投资者和高净值客户等提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务。说的简单点就是证券公司给机构客户提供的交易工具，即机构版本的同花顺。

PB的定位是托管-清算-交易。目前的PB系统方面的竞争点主要放在了交易环节(毕竟托管和清算没有多大的差异)。

市面上的PB系统：

恒投PB

【恒生电子：推出新一代机构经纪投资管理系统PB2.0】6月29日，恒生电子对外宣布，日前，恒生电子推出新一代机构经纪投资管理系统PB2.0，单笔延时快、并发量高、架构松耦合、开放性高、稳定性好，支持券商提供差异化服务，增强高净值客户或机构投资者的粘合度，不断提升使用体验。（中证网）

讯投PB

睿智融科的迅投系统，在私募机构时，投资管理、交易都使用迅投系统，有一些体会：1、管理功能强大：配置管理功能（角色用户配置、账户配置）；支持分账户

2、风控功能强大：支持多合规、合同风控条款配置，多层次的事前、事中、事后风控；实时警示

3、交易功能强大：算法交易，组合单（一篮子单）4、提供API接口5、运维团队响应及时，基本能做到一对一的运维服务

3、华泰MATIC PB

华泰证券自主研发的MATIC交易服务平台为专业投资者提供算法、策略、指令等多种交易工具

CATS PB

中信基于Apama的Cats系统（银河证券很早也采购了Apama系统）

IMS PB

IMS系统介绍

一、 IMS简介

IMS系统是中金公司专门为机构客户开发设计的量化交易软件，优点：交易委

托指令高效，控价精准，算法稳定。

二、交易支持

IMS的交易支持：普通交易、量化交易、全自动交易、风险控制

1、普通交易。

2、量化交易：

a、篮子交易：同时完成一个股票组合的交易。

b、自定义模版交易：自定义股票池交易。

c、算法交易：通过使用计算机程序来发出交易指令的方法。在交易

中，程序可以决定的范围包括交易时间的选择、交易的价格，甚至包

括最后需要成交的证券数量。

IMS 系统目前支持六种算法交易策略：

1) TWAP ：最基础的算法，按照时间来平均拆分大单

2) VWAP ：最经典的算法之一，按照市场交易量定比例执行指令

减少市场冲击成本

) VOLILIE ：也称为 PoV PoV，按照实际交易量的一定比例来

执行指令

4) PEG ：当市场价格进入到限以内并且对方盘口达设定的数量

时，及捕捉市场上出现的流动性。

5) ICEBERG ：通过在盘口上暴露一个给定的数量来隐藏大单交易，

以便减少市场冲击同时也会自动吃掉，限价内的挂单。

6) FLOAT FLOAT：盯盘算法，适用于低流动性、高价差的股票、期

货等。

、全自动交易：又称机器人扫单，机构根据策略生成系列的委托指令，

系统执行进行下单。

三、风险控制：

支持16大类风控指标：证券持仓数量控制、证券持仓市值控制、资产类别市值

控制、证券交易量控制、执行价格控制、证券买卖控制、同向反向控制、期货保证

金控制、证券持仓成本控制、证券市值按行业控制、交易额控制、剩余天数控制、

到期回购资产控制、交易对手信用额度控制、存款控制、撤单量控制。

IMS系统介绍

一、 IMS简介

IMS系统是中金公司专门为机构客户开发设计的量化交易软件，优点：交易委

托指令高效，控价精准，算法稳定。

二、交易支持

IMS的交易支持：普通交易、量化交易、全自动交易、风险控制

1、普通交易。

2、量化交易：

a、篮子交易：同时完成一个股票组合的交易。

b、自定义模版交易：自定义股票池交易。

c、算法交易：通过使用计算机程序来发出交易指令的方法。在交易

中，程序可以决定的范围包括交易时间的选择、交易的价格，甚至包

括最后需要成交的证券数量。

IMS 系统目前支持六种算法交易策略：

1) TWAP ：最基础的算法，按照时间来平均拆分大单

2) VWAP ：最经典的算法之一，按照市场交易量定比例执行指令

减少市场冲击成本

) VOLILIE ：也称为 PoV PoV，按照实际交易量的一定比例来

执行指令

4) PEG ：当市场价格进入到限以内并且对方盘口达设定的数量

时，及捕捉市场上出现的流动性。

5) ICEBERG ：通过在盘口上暴露一个给定的数量来隐藏大单交易，

以便减少市场冲击同时也会自动吃掉，限价内的挂单。

6) FLOAT FLOAT：盯盘算法，适用于低流动性、高价差的股票、期

货等。

、全自动交易：又称机器人扫单，机构根据策略生成系列的委托指令，

系统执行进行下单。

三、风险控制：

支持16大类风控指标：证券持仓数量控制、证券持仓市值控制、资产类别市值

控制、证券交易量控制、执行价格控制、证券买卖控制、同向反向控制、期货保证

金控制、证券持仓成本控制、证券市值按行业控制、交易额控制、剩余天数控制、

到期回购资产控制、交易对手信用额度控制、存款控制、撤单量控制。

金证PB

金证公司的PB

6、根网AMS PB

以上就是市面上常见的几家公司开发的PB产品，以及简单点概述，概述都是来自于各个PB的官网，是比较官方的说法，以下是笔者从其他作者博客复制的对PB的评论，不代表笔者的观点

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　　恒生HOMS/HAMP/Opuls，其实是O3.2精简产品，大量的奔私潮导致以前有大量公募、券商的基金经理直接上手比较简洁，这里要说一下其实恒生是有很大野心的，在股灾之时HOMS(就是这个东西助推了2万亿的成交量，俗话就是虚拟账户配资)是可以实现清算-绩效分析-多样交易服务的，当时的pb业务还未成熟，券商虽然看到恒生这钱赚的轻松但是只能眼红，恒生的地位是实现私募投顾的拎包入住，经纪商-托管-清算-报表-交易。恒生是可以提供整套服务，曾经在去年的一月份我一哥们(入职2个月)预估说他15的个人收入能有100万(有正规业务也有配资业务)。当时的疯狂程度可想而知。可惜天上掉雷，HOMS造就了2015牛市，也最终死在上面。证监会下文停止第三方接入。意思就是原来使用HOMS的群体空有一套系统无法与经纪商对接进行交易指令执行。于是乎就出现了后来的HAMP/Opuls其中修改了：虚拟账户撤掉、资金清算阉割、丰富绩效分析、丰富代销等环节。但是始终没有交易接口客户肯定就会流失，于是乎恒生和券商一聊：你不是看我的这钱赚的很轻松嘛，现在你是大爷我们好好聊聊，就聊出来了我把HAMP给你，到时候你分我杯羹就行啦~至于怎么分，我只能说还是跟佣金有关系。于是乎恒生的系统就成了券商PB的系统，根据券商给钱的多少恒生讲系统加客户全部导流过去……

　　讯投是异军突起，当时看到恒生赚钱的有讯投但是人玩的比较正规，几乎不涉及虚拟配资。主要是服务投顾为主，由于系统的处理能力快速价格优惠(这就不得不再说一下homs，系统是没问题的稳定性也问题但是就是TMD的卡、卡、卡……)讯投就这样占领了一部分私募市场。但是苦逼的是停交易接口也直接给这哥们给毙了，而且这产品年费的收费模式，跟交易量没关系啊~ 后来走的路跟恒生一样了

　　金证就不说，资管系统搞不过恒生、配资系统也搞不过、PB还是搞不过。。。一直活在阴影下(勿喷)。论产品的重要性!

　　同花顺是比较有意思的一家公司。恒生和同花顺是金融软件老牌服务商，只不过一家定位于机构一家服务散户。但是私募是啥，就是不伦不类的群体。看恒生赚钱同花顺也插了一腿于是跟着被证监会通报罚款。但这躺枪中的十分让人愉悦，这一枪标志着同花顺也是有能力为机构客户服务的。于是乎同花顺一不做二不休，接着开发了针对私募机构的投研系统。同花顺凭借服务了10多年散户的基础，硬是没有断掉交易(据说小型券商70%的交易量是从同花顺的客户端发出的)。顺道就把散户通道转到机构交易上。而正因为这点同花顺解决了市场上最迫切的需求：多券商多账户集中管理(众所周知没有哪个SB把所有的产品放到一家券商，里有很多)，好像之前同花顺还有个量化系统，于是乎大胆创新把量化那套东西跟投研系统对接上，竟然实现了VWAP拆单、预埋、自动交易的功能。不得不说同花顺这是顺路捡钱啊。但是这哥们也不想得罪券商，券商有PB有交易惹不起啊，于是也走了恒生的路。当然自助产品也搞。多券商管理我来，PB就卖券商个人情(我就想当跟腿毛，别刮毛~)

　　最后说两句：信息服务商始终是系统服务，始终做不了金融服务。曾经恒生做到了然后就挂了。这些私募也挺惨的，接口不给VPN太贵

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　　市面上主要是迅投、恒生、金正三家PB系统以及一些大券商对这三家系统的封装版。

　　先说讯投，特点是轻装上阵，功能明了，用起来顺手。在去年严打之前，它已经在私募有不错的口碑。但碍于恒生在资管市场的垄断，难有突破。而限制外围接入，则给了这家后起之秀足够的机会，依赖私募的口碑和价格优势，迅速打入券商。

　　恒生，则依赖自己的销售能力和资管市场的优势，也迅速的做出调整。

　　金正呢，这套系统拿过来一看基本就是恒生系统换套皮，没有任何的创新，只能和恒生比拼速度。

　　现状则是，一般券商都会同时购买三套系统，至少则是有迅投和恒生。

　　而对于算法交易方面，但说系统，不说模块接入。恒生自带简单算法交易(twap和vwap)、组合交易、预埋单和期现套利。

迅投呢，则自带了组合交易和简单算法交易，主要实现大单拆单，定时轮询下单等功能

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