雷递网 雷建平 4月9日报道

在美股上市一年后，知乎日前启动香港上市，并通过港股聆讯，预计很快在港交所上市。

知乎的上市项目主承销商包括瑞士信贷、摩根大通、中金和招银国际等投行。

一旦知乎在香港上市，也意味着知乎同时在美股和港股上市。

年营收近30亿

作为中国最大问答式在线社区，及中国前五大综合在线内容社区之一，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是具有差异性和稀缺性标的。

招股书显示，知乎2019年、2020年、2021年营收分别为6.7亿元、13.52亿元、29.59亿元；毛利分别为3.12亿元、7.58亿元、15.54亿元。

知乎2019年、2020年、2021年运营亏损分别为10.58亿元、6亿元、13.9亿元（约2.18亿美元）；净亏损分别为10亿元、5.17亿元、13亿元。

知乎2019年、2020年、2021年经调整亏损分别为8.24亿元、3.37亿元、7.5亿元（约1.18亿美元）。

其中，知乎2021年第四季度总营收为10.192亿元（约1.599亿美元），较2020年同期的5.198亿元增长96.1%。

知乎2021年第四季度广告收入为3.778亿元，较2020年同期的3.192亿元增长18.4%；付费会员收入为2.088亿元（约3280万美元），较2020年同期的1.044亿元增长100.0%。

知乎2021年第四季度内容商务解决方案收入为3.673亿元（约5760万美元），而2020年同期为7650万元；其他收入为6540万元（约1030万美元），而2020年同期为1980万元。

知乎2021年第四季度平均月活跃用户（MAU）数量为1.033亿，较2020年同期增长36.4%；平均月付费会员数量为610万，较2020年同期增长102.0%。

截至2021年12月31日，知乎拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资74亿元（约合12亿美元），而截至2020年12月31日为31亿元。

腾讯创新工场启明是股东

知乎执行董事为周源、李大海、孙伟；非执行董事李朝晖、彭佳曈；独立非执行董事孙含晖、倪虹、CHEN Derek。

知乎2011年1月获得由创新工场投资的数百万人民币天使轮融资；2012年1月获得启明创投投资的数百万美元A轮；

知乎2014年6月获得赛富基金和启明创投的2200万美元B轮融资；2015年9月获得C轮融资，投资方包括腾讯和搜狗。2017年1月获1亿美元D轮融资。

2018年12月，知乎获2.7亿E轮美元融资。2019年8月，知乎宣布完成F轮4.34亿美元融资，由快手领投、百度跟投，腾讯和今日资本原有投资方继续跟投。

2021年3月，知乎在纽交所上市，发行价为9.5美元，通过IPO和私募配售，知乎此次募资共计8.5亿美元。

知乎也是创新工场最初投资的几个项目之一，早在2011年3月，创新工场已投资知乎。在知乎成长过程中，李开复曾多次力挺。

知乎上市当天，李开复接受雷递网创始人雷建平专访，李开复说，创新工场已陪伴知乎成长10年，到上市前，创新工场都是知乎最大的机构股东。

10年前，创新工场投资知乎后，就邀请了知乎入驻创新工场。那个时候，创新工场就像一个大家庭，创新工场除了提供在招聘、市场、业务、发展的各种帮助外，还有一个大食堂，大家在里面吃饭。李开复说，每天中午可以看到周源和他的团队，那种感觉，真的像一个大家庭一样。

李开复说，创新工场前十年准备投100个项目，这些项目能赚多少钱能不能上市固然重要，更重要的是希望能成为值得尊敬的公司。当时说，如果这100个项目里有一个能够成为一个大家尊敬的公司，那做创新工场就值了。

“今天看来，满十岁的知乎走向IPO的里程碑，至少是让我觉得这个心愿是达到了。”在上市当天，李开复送了知乎一件礼物——一朵琉璃莲花。

李开复说，知乎团队是一个有理想，努力的，希望改变世界的团队，正在往成为伟大的公司路上走去，送周源礼物是一朵琉璃莲花，意味着出淤泥而不染，相信他莲花一般纯净的正向的精神，能让更多人看到，被他感染，更愿意使用他的产品。

在美股上市时，周源说，知乎站在了新的历史起点上，面临更复杂的环境，肩负更大的责任，需要我们淡忘过去，并以前所未有的胆识，勇往直前。

知乎起步于问答。文明的每一次进步，都是通过提出问题、解答问题而实现的。在互联网时代，知乎为问答开辟了新场景，创造了新价值。

周源称，“知乎已超越问答。我们围绕用户需求，不断升级产品功能，丰富媒介形态。知乎将锚定“服务创作者”这个圆点，向内优化服务，向外拓展突围。”

此次香港上市前，周源持股为11.64%，腾讯持股为12.02%，创新工场持股为9.65%，启明持股为8.27%。

可能在香港双重主要上市

知乎上市很可能采用香港的双重主要上市（dual primary listing)。如果消息属实，知乎将成为第一家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。

据公开资料，目前采取双重主要上市方式回港的中概股公司仅有四家，分别来自汽车和医药行业。

业内人士介绍，双重主要上市和二次上市（secondary listing）有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。

从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存在相当变数。

中概股遭遇审计底稿危机

知乎寻求香港上市背后，也在于中概股当前遭遇的危机，最核心的问题就是审计底稿的问题。

2019年，美国就联合起草《外国公司问责法案》(The Holding Foreign Companies Accountable Act)。该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。

2020年5月，美国国会参议院通过《外国公司问责法案》；2020年12月，美国国会众议院通过该法案，并由时任总统特朗普签署生效。2021年11月，SEC通过告修正案，确定实施细则，要求在美国上市的外国公司遵守美国审计标准，否则将面临退市。

美国证监会(SEC)当地时间3月30日将百度、富途、爱奇艺、CASI凯信远达和Nocera Inc.列入可能被美国证券交易所摘牌退市企业的暂定清单。这之前，百济神州等企业也被列入这一名单。

也就是说，只要是中概股递交2022年的年报，都会进入到预摘牌名单，可以预料的是，后续还会有更多中概股被列入这一名单。

实际上，中美之间也在交流沟通，比如，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）就曾表示，该委员会正与中国监管部门保持积极沟通，愿意与中国政府部门保持合作关系，采用目前其与数十家其他国家或地区之间类似的合作方式，开展对相关会计师事务所的检查和调查。

中国证监会也曾指出:“近一段时间，中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)开展沟通对话，并取得积极进展。”

不过，由于中美关系的紧张，中概股还是不可避免的被波及。

实际上，自2019年以来，已经有包括阿里、京东、百度、携程、小鹏汽车、理想汽车等众多中概股选择在香港上市。

近期，蔚来汽车也以介绍上市的方式在香港上市，后续腾讯音乐、金融一账通、金山云等众多的企业也在酝酿在香港上市，也是为了使得投资人的利益得到更大程度上的保障。

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