中投证券首席策略师刘浩波：热点将转向价值蓝筹

中证报记者马庆圆

　　中投证券首席策略分析师刘浩波认为，市场将在宽幅震荡中重心不断上移，热点将向价值蓝筹转移。

　　中国证券报：随着年报披露集中期的到来，您觉得上市公司去年业绩的下降是否会对当前市场造成影响？

　　刘浩波：我们公司的最新预测已经将对一季度GDP增长的预期从7%下调到5%～6%；而对于出口，我们预计上半年可能出现同比27%的下降。

　　未来一个月是宏观数据和企业盈利数据密集公布的时期，如果有低于预期的数据连续出现并形成叠加效应，其对大盘将构成较大的向下压力，不排除指数跌破近期上升通道下轨支撑。从中线来看，由于“去库存”和“去产能”在全球范围的持续，企业的盈利状况将持续受到负面因素制约，持续较差的盈利数据将对大盘形成一定的向下压力。

　　中国证券报：那对于中短期的后市走势，您是怎么看待的呢？

　　刘浩波：从今年初到二月底，我们一直判断市场会在震荡中重心不断上移；但由于近期宏观数据出现的变化，我认为市场会进入一个宽幅震荡的格局。首先，市场对于出口下滑程度加快这个利空还没有普遍的预期，如果将来实际情况和我们的预计相近，市场一定会受到冲击：要么就是市场先产生预期，然后逐步震荡下来；要么就是数据公布的时候会有一个下降，这样冲击就会大一点。但是另一方面，今年流动性放松的基本格局是不会变的，这也解释了为什么在海外股市动荡的时候A股还保持了独立上涨。

　　所以，尽管流动性对股市上涨可能不像1、2月份那么强的支撑，但总体上支撑还在。正是这两个因素的相互作用让我认为市场将在近期出现宽幅震荡。

　　中国证券报：您怎么看流动性对近期以及今年市场的影响？

　　刘浩波：随着企业生产活动逐步恢复正常，进一步宽松的流动性已经不能成为推动企业继续加大生产的动力：在生产恢复正常后，后续增加生产的动力来自于需求的增加和利润的提高，而不是单纯的资金成本的降低。因此从中期的角度看，宽松的流动性对股指的推动作用有限，但是从短期的角度看，宽松的流动性对股指的推动作用还是相当明显的。

　　至于市场热点存在从高估值向价值蓝筹转化的可能性，因为原来高估值的品种在向上的空间和动力上都逐步转弱，我认为不管以后股市向上还是向下，都会有部分资金出于避险等原因往这方面去配，但这种行情有多大可持续性现在不好说。[@more@]

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