新财报净利润同比增长49%，微软稳坐全球第一市值底气足？

7月18日，全球科技股市值排第一的微软对外发布了它在新一季度的新财报。作为全球知名的科技巨头，微软这几个季度发布的财报都未让投资者失望，当然这也让它的股价表现很不错。根据财报来看，微软营收同比增长12%，净利润同比增长49%，受财报发布后的影响，截止文章发稿，微软盘后股价为140.03美元，涨了2.65%，市值为1.05万亿美元。

作为2019年最热门的股票之一，微软今年的股票涨幅超过36%，比标普500指数20%的回报率还要高16%，这么稳定的涨幅也让它收获了不少投资者的偏爱。微软这次发布的新财报再次向外界证明了它的营收实力，未来能否再次保持这样的高增长也备受投资者的期待。美股研究社通过解读微软的这份新财报，从核心业务上重点分析它将面临的挑战跟机遇，从而让外界对微软的未来发展有较为全面的了解。

微软新财报营收跟净利润增长超预期云计算业务收入首次超过Windows业务

在发布新财报之前，分析师预计微软的营收为327.5亿美元，EPS为1.21美元，收入估计意味着年增长率为9%。根据微软的新财报来看，微软第四财季营收为337.17亿美元，较去年同期的300.85亿美元增长12%；净利润为131.87亿美元，较去年同期的净利润88.73亿美元增长49%。受财报发布后的影响，截止文章发稿，微软盘后股价为140.03美元，涨了2.65%，市值为1.05万亿美元。

按照部门划分，微软生产力与业务流程事业部门在本季度营收为110.47亿美元，同比增长14%，按照固定汇率计算同比增长17%。智慧云端业务事业部营收为113.91亿美元，同比增长19%，按固定汇率计算同比增长21%。在包含云业务Azure的智慧云端业务事业部当中，Azure营收同比增长64%；服务器产品和云服务营收同比增长22%；企业服务营收同比增长4%。更多个人计算事业部营收为112.79亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算同比增长6%。

微软第四财季运营利润为124.05亿美元，比去年同期的103.79美元增长20%。第四财季总营收成本为104.12亿美元，高于去年同期的97.42亿美元。其中，产品营收成本为32.98亿美元，低于去年同期的35.17亿美元；服务及其他营收成本为71.14亿美元，高于去年同期的62.25亿美元。

此外，微软第四财季研发支出为45.13亿美元，较去年同期的39.33亿美元增长14.7%；销售和营销支出为49.62亿美元，较去年同期的47.60亿美元增长4.2%；总务和行政支出为14.25亿美元，较去年同期的12.71亿美元增长12%。

对比微软上个季度的财报来看，可以看出它在这个季度的财报业绩还是很不错。微软上个季度收入为306亿美元，同比增长14%，高于预期的296.6亿美元。每股盈利1.14美元，而预期为1美元。该公司同期净收入88亿美元，比去年同期增长19％。净利润为88.09亿美元，去年同期则为74.24亿美元，超出市场预期的77.9亿美元。

从财报来看，核心业务的增长仍然保持很好的增速，这也成为微软股价上涨的最大动力。目前科技股市值突破万亿美元的并不多，但微软应该算是保持这个市值规模最久的科技股企业，备受众多风投机构的看好这也说明微软的发展前景还是很乐观。只是对于任何一家企业来说，它们的业务发展并不可能不面临阻力，在美股研究社看来，股价稳定增长的微软业务上仍然面临不小的挑战。

微软守住万亿美元市值规模并不难但核心业务未来面临的压力也不小

根据微软的这份财报来看，几个核心业务的营收增速还是很不错，这也说明微软的业务布局还是很有优势。虽说微软的整体发展还是可圈可点，但毕竟它的核心业务并不是占据绝对性的竞争优势，在发展过程中还是不能忽视竞争对手对它的威胁。

1、虽说微软的云业务营收能力很强，但面临的强敌都在加速抢夺云计算市场份额

财报数据显示，微软云计算业务（品牌为Azure）在截至6月30日的第二季度实现了64%的营收增长，而上年同期和上一季度的增幅分别为89%和73%。此前微软高管称，云计算市场规模预计将从2017年的2850亿美元增长到2020年的4110亿美元，仅这一部分业务就足以推动微软未来三到四年的收入增长。根据微软这几个季度的云计算业务的营收增速来看，目前还是保持了很好的增长势头，尤其在这个季度的同比增速仍然傲领群雄。

虽说微软的云计算业务实力强劲，但不可否认的是云计算这个领域的竞争异常激烈。据美国市场研究机构Synergy Research Group发布了2019年Q1季度全球几大主要地区的公有云厂商排名报告：在亚太区跟全球市场，亚马逊的云业务占据第一的第一位置，在中国市场阿里巴巴占据第一；其中微软在亚太地区跟全球市场的排名为第二，虽说微软的位置还是很不错，但不论是亚马逊还是阿里巴巴，以及IBM等都是很强劲的对手，在竞争激烈的前提下，微软的云业务营收增速也会放缓。

2、 Office服务虽说在全球占据的份额很高，但SaaS领域诞生的独角兽在瓜分市场

一提到微软，它推出的Windows系统跟Office工具成为它在PC时代营收增长的最大功臣，这也让它的这些产品在PC行业几乎没有竞争对手。像Windows拥有Office工具套件支持，并且占全球PC操作系统市场份额的大约75％，微软的这些计算机业务为它共享了很大的影响，也让它成为PC端在30年后业务的标准。

从微软这次发布的财报来看，包括Windows业务在内的更多个人计算业务营收为113亿美元，同比增长4%。虽说营收额度还是很高，但是同比增速却是在下滑。同时随着软件服务领域SaaS的兴起，这也让这些企业也或多或少的抢走了微软在这领域的营收。近几年SaaS领域诞生了不少的独角兽，其中Slack是全球SaaS行业里面专注于企业协同办公应用的明星产品。

今年早些时候Slack公布了其1000万人的日活跃用户数，6月份已经上市的Slack，确实成为微软在软件服务领域面临的最强对手。为了制衡Slack的快速发展，微软也采取了不少措施来应对。在推出 Microsoft Teams免费版一年之后，微软再次向Slack挥出一记重拳，以一纸"禁令"对Slack展开了最后的围剿。封杀虽说会对Slack造成一定影响，但不可否认的是SaaS领域的崛起还是会威胁到微软在企业软件服务领域的业务发展。

3、微软的主机游戏业务后续营收难以有更大突破，手游发展势头更猛对主机游戏威胁大

根据2019年一季度财报，微软游戏总收入23.6亿美元，同比增长5%。微软游戏收入的增长动力主要来自于软件和订阅服务，其中Xbox软件和服务营收增长12%，Xbox硬件收入的竞争力却在下降，收入同比减少33%。有业内人士表示：“微软主机游戏收入下滑，与主机游戏机接近更新换代有关。另外，Xbox系列在面对索尼PS系列，在平台独占游戏方面一直存在劣势，在主机未进行升级的情况下，现阶段主机支撑的游戏类型微软方面不占优势，消费用户相对也较少”。

除了这个原因之外，在PC时代，微软的主机游戏业务显露出很强的增长势头，但随着移动互联网成为主流，主机游戏的用户群体用户增速在下滑，这也让微软的主机业务面临很大的营收压力。之前Newzoo 发布了《2019年全球游戏市场报告》，指出移动端游戏在2019年将仍是最大的细分市场，占据全球游戏市场规模的45%。移动游戏的增速这么迅猛，自然会对主机游戏跟PC游戏的市场份额产生一定的挤压，对于微软来说游戏业务的营收自然会受到一定的影响。

微软未来发力高端游戏抢夺游戏市场红利云业务跟游戏将是微软营收的重要功臣

在这个季度，微软的游戏业务跟云业务的增速仍然很理想，这两个业务也将成为微软未来发力的重点领域。目前来看，这两项业务微软的竞争优势还是很明显，如何进一步提高竞争实力，挖掘更多商业价值还是考验微软在未来的发展方向。

在财报公布后，微软高管接受电话会议表示：“目前，游戏还是主要基于游戏机和个人电脑，但是未来，终将迎来高端游戏的市场，这也是我们对自己的定位。我们在游戏业务有我们的商业模式，即游戏订阅机制，以及各种支持机制，我们有行业里面最强的游戏社交媒体Xbox Live。所以我们在朝着一个很好的行业定位在前进，相对于传统的游戏行业，未来的新的游戏行业有巨大前景。”

从微软对高端游戏的态度来看，很有可能这将会是微软在游戏市场的重要布局，高端游戏本身游戏质量有所保证，同时能够吸引用户付费的额度也会更高，在这个领域可产生的商业价值还是有很大的想象空间。一旦微软在高端游戏树立了它的竞争优势，未来还是有可能让游戏业务产生更多营收。

微软除了会重点发展高端游戏之外，它在游戏流媒体跟云游戏也是在不断有新的动作跟尝试。微软去年10月以Project xCloud的形式宣布了其期待已久的游戏流媒体服务的第一步。这项已完成封闭式试验的服务使用嵌入微软Azure云计算中心的Xbox控制台组件，为手机，平板电脑及其他设备提供控制台游戏。如今，微软正在筹备云游戏服务，据悉服务将会在十月份上线。

新一轮的美股财报拉开序幕，微软这次又给资本市场提交了一份好的财报业绩，这也加大了投资者对它的信任。之前媒体报道：最知名、最聪明的对冲基金已经纷纷购买微软的股票，他们中的一些已经大量持有该支股票。比如，欧洲最大的对冲基金TCI已经在资产组合中配置了超过13%的微软股票。可以看出，微软的股价后续走向还是受到市场肯定。

随着微软继续扩大Azure在云计算领域的市场份额，巩固了它在云计算行业的地位，同时保持在Windows和Office等传统软件产品中的领先地位，后续盈利还是能够继续保持。在美股研究社看来，微软具备的这种优势将会让它的股价涨势有更足的底气，让它成为备受投资者信任的可靠科技股。

本文来源：美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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