导读

Line 经过这么多年的发展，今天仍然以通讯工具的形式为主。相比之下，国内的微信、微博等都早已进化为平台，为参与者创造价值，衍生出各自独特的生态。

成立五年未盈利的Line，在上市后发布的第一个财报即实现扭亏为盈，这背后的功臣是广告业务。眼下，活跃用户增长趋缓的Line，正急于向投资者证明自己的变现能力。

7月27日，Line发布上市以来的首份财报：上半年净利润为25.6亿日元（约合2430万美元），去年同期Line亏损52.9亿日元（约合5053万美元）。公司上半年营收为673亿日元（约合6.43亿美元），较去年同期增长19.8％。

广告业务营收成为了上半年拉动Line营收整体增长的关键因素。在2016年上半年，Line来自内容部分（主要是游戏）的营收下降了5％，但通讯业务的营收增长达14.1％。而来自广告的收入达194.62亿日元（约合1.86亿美元），增长达76％。

广告业务亮眼

广告业务被寄望成为Line实现持续增长的主要动力。2016年上半年Line的广告营收和去年同期相比增长了76％。这一数据在2015年全年和2016的第一季度分别是55％和42％。

Line预计，2016年前9个月的营收将高于2015年同期。Line还在财报中提醒投资者，随着新的广告产品推出，Line的广告销售将持续增长。

Line在财报中称，广告营收的增加，主要来自企业在Line的投放，例如Line的表情贴图广告等。与此同时，Line于2016年6月推出了在线广告平台。此外，来自信息流广告（Timeline Ads）的营收也在增加，该广告形式于2015年年底推出。

IDC调研数据显示，日本移动广告市场规模预计在2020年将增至53亿美元，日本2015年移动广告市场规模为28亿美元。

事实上，游戏业务一直以来是Line的营收大头，但从今年发展情况来看，游戏业务可能会迎来漫长的平缓期。

2015年，Line游戏业务增速22％，在今年第一季度，该部分业务出现负增长：和去年同期的120亿日元相比，第一季度的Line游戏业务营收为118亿日元。并入第二季度营收后，Line包括游戏在内的内容业务营收同比下降5%。

Line方面透露，在今年7月，Line推出了基于日本部分流行动画的游戏，预计该部分带来的营收将稳步增长。目前，Line来自第三方游戏数量远高于自主研发游戏数量。

此外，Line在上半年财报中称，基于通讯服务推出的几项新功能帮助Line增加了收入。其中包括新的标签功能、创作主题等。

Line上半年的扭亏为盈，也得益于对于部分亏损业务的剥离。在今年2月，Line董事会决定关闭流媒体音乐服务Max radio。彼时Line称，关闭的原因是“市场环境变化带来的维护成本增加”，以及集团整体业务优先级的变化。

在2016年6月，Line在全球的月活跃用户数量达2.2亿，和去年同期相比增长2.9％。但目前line的四个主要市场仍是日本、台湾、泰国和印度尼西亚。在上述四个市场中，Line的用户数量达1.57亿。和去年同期相比，上述四个市场的用户量增幅达20.8％。

增长瓶颈

不过，Line也不可避免地遇到了增长的瓶颈。

Line的瓶颈主要来自以下几个方面：一是用户增长处于停滞状态。在2016年6月，Line在全球的月活跃用户数量达2.2亿。而2016年 第一季度的月活跃用户数（MAU）是2.18亿。即便和去年同期相比，也仅仅上升了2.9％。在整个2015年，由于Line将重心放回四个重点市场，导致其他市场的MAU处在负增长状态。

另一方面，Line的营收增长同样趋缓，从2016年前两个季度来看，Line存在对广告营收增长过于依赖的状况。而游戏业务在整个上半年的表现都差强人意。

在此基础上，外界质疑Line的地方还在于公司的盈利能力。同样以2016年上半年数据为例，期间Line的营收超过6亿美元，但净利润仍不足3000万美元。

在地域分布上，Line严重依赖日本市场。根据上市招股书，在2016年第一季度，Line的营收有71％左右来自日本市场。

值得一提的是，Line在日本的增长也在逐渐接近瓶颈。第三方提供的数据显示，在2015年4月1日至2016年3月31日期间，日本智能手机出货量仅增长了2.9％。智能手机普及的红利正在消失。而用户增长的放缓，直接导致公司在资本市场的想象空间打折。

从Line高层对外释放的信息来看，公司短期内也没有进入欧美市场的计划。Line公司董事长暨执行长出泽刚多次公开表示，将在东南亚、中东等重点市场提高市场占有率后，再拓展其他市场。但问题是，继续停留在核心市场的Line，未来还有多少增长空间？

在Line的四个核心市场，它同样面临着来自微信、脸书（Facebook）及它旗下Whatsapp的进攻压力。值得注意的是，在日本等市场，Line与排在其后的Facebook和推特（Twitter）的市场占有率差距并不大，差别仅在个位数。

但话说回来，Line的确也有自己的独特优势。一位业内人士告诉记者，Line在“表情”方面开发出了一条新的盈利方式，尽管目前微信的表情包业务也是营收的一部分，但和Line相比，微信的表情符号并未形成强大的IP。

今年年初，Line董事长暨执行长出泽刚宣布开放事业平台资源，期望“与外部商业伙伴、开发者一同打造汇流最丰富资源”，期望成为移动端时代的“智能化入口”（Smart Portal）。“智能化入口”是Line在上市招股书中阐述的公司的第三个发展阶段，Line认为公司目前正在向这一阶段过渡。

但眼下，Line的平台化策略似乎还未取得直接成效。

“Line 经过这么多年的发展，到今天仍然以通讯工具的形式为主。”i美股分析师李妍认为，相比之下，国内的微信、微博，都早已进化为平台，为参与者创造价值，衍生出各自独特的生态——常见的有网红经济、公众号、自媒体、游戏、O2O、微商等。

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本文转自d1net（转载）