雷帝网 雷建平 11月20日报道

新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）今日发布第三季度财报显示，截至2018年9月30日的12个月期间，平台GMV达3448亿，较上年同期增长386%。

年度活跃买家数为3.855亿，较上年同期增长144%；平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，较上年同期增长226%；

活跃买家年度平均消费894.4元，较上年同期增长99%。2018年第三季度，平台实现营收33.724亿，较上年同期增长679%。

财报显示，相较第二季度，拼多多年度活跃买家数新增4200万，平均月活用户新增3700万，表明平台在维持用户高速增长的同时，实现极高的用户留存率。

截至2018年9月30日，拼多多活跃买家的年度平均消费额为894.4元，较第二季度的762.8元环比上涨17.7%。

基于活跃买家数和年度平均消费的双重涨幅，平台过去12个月期间的GMV同比增长386%至3448亿元，较第二季度的2621亿元增长827亿元，环比增长32%。

拼多多CEO黄峥表示：“活跃买家年度平均消费额同比翻倍，体现消费者对平台有更强信心。我们会继续加大技术投资，有充足的信心能够实现结合Costco和Disneyland的长远目标。”

发布财报后，拼多多盘后股价大涨12%。

拼多多Q3营收33.724亿 同比增长697%

拼多多第三季度实现营收33.724亿元，同比增长697%，较第二季度增长24%。收入增长主要源自在线营销技术服务收入的增长。

当季，拼多多在线营销技术服务收入为29.741亿元，较上年同期增长927%。

基于这部分收入的增长，拼多多当季经营活动产生的净现金流为2.497亿元，上年同期的该项数字为负6.821亿元。

拼多多Q3成本7.74亿元 同比增长315%

拼多多第三季度成本7.74亿，较上一季度增长100%，较上年同期增长315%。

拼多多Q3毛利25.97亿元 毛利率77%

拼多多第三季度毛利25.97亿，毛利率为77%，高于上年同期的56%，低于上一季度的86%。

拼多多Q3费用38.67亿 同比增长722%

拼多多第三季度费用达到38.67亿元，较上一季度的89.57亿元下降57%，但较上年同期的4.7亿元增长722%。

拼多多第三季度投入品牌推广、广告及促销的销售费用为32.30亿元，其中包括平台投入电视广告等费用。

拼多多第三季度投入的研发费用增加至3.32亿元，较上年同期增长828%，较第二季度增长80%，平台研发投入占比攀升至9.8%。

拼多多方面表示，将持续大幅增加技术投入，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。

目前，拼多多正和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力，拼多多创始人及CEO黄峥将直接领导相关工作。

拼多多Q3运营亏损12.69亿 运营利润率-38%

计算股权激励等成本的美国通用会计准则下，拼多多第三季度的平台亏损为12.695亿元，运营利润率为-38%。

拼多多Q3净亏10.98亿 同比增长396%

由于平台业务量激增，拼多多第三季度人力投入、云服务、呼叫中心支出和商户支持等成本增加，但基于线营销技术服务收入增长，非美国通用会计准则下，平台亏损收窄至7.9亿元。

美国通用会计准则下，拼多多第三季净亏10.98亿元，较上年同期增长396%。

截至2018年9月30日，拼多多持有现金及现金等价物和短期投资总额225亿元。

已有500余家国内外知名品牌入驻拼多多品牌馆

拼多多持续发布“双打行动”阶段性说明披露，9月份，拼多多平台主动关闭了涉嫌违法违规的店铺5500多家，下架问题商品超过770万件，前置拦截疑似假冒商品链接超过300万条。

上市之后，平台被媒体和公众点名涉及的山寨和傍名牌现象的品牌共计50余个，拼多多称，经仔细调查，其中有20多个所谓“品牌”从未在拼多多平台出现和售卖，系“网络段子”所致。

拼多多称，旋转剃须刀、小脸面膜、门锁照相机等八个“买家秀”系网络谣言，均已找到源头并完成辟谣。其余30多个涉及假货和傍名牌的产品，平台已全部完成清理工作。

自8月以来，拼多多持续升级技术手段，提升“双打”行动相关的平台治理综合能力。通过专项研发，平台将搜索框的“山寨词”指向正规品牌，倒逼“傍名牌”商家知难而退；

自第二季度以来，国美电器、当当网、小米等品牌先后入驻拼多多，目前已有500余家国内外知名品牌入驻拼多多品牌馆。

回应做空：善意解读的价值永远大于恶意揣测

美国德克萨斯州维权基金Blue Orca Capital日前发布做空报告，称拼多多夸大公司营收和GMV并少报人力成本及亏损额，其估值低于市场价值。

Blue Orca Capital对拼多多的质疑主要在几个方面：1，拼多多虚报营收；2，拼多多低报了员工成本；3，GMV被夸大。

比如，拼多多APP没有“购物车”功能，一旦用户确认选择产品，就会自动生成“订单”，用户24小时内进行支付否则订单取消，这是第一个场景；

第二种场景是，即使在一个团购订单中用户输入支付信息，但最终没有人加入团购，24小时后该笔交易将会被取消。

报告推测，这两种场景——拼团失败、订单被取消，均被拼多多计入GMV，因此拼多多声称的GMV数据有很强的误导性。

Blue Orca Capital还指出，拼多多创始人兼董事长黄铮创立的电商代运营公司“乐其”在为拼多多招聘员工，拼多多没有在招股说明书中提到这家公司；

拼多多声称对商家收取的交易费用是代表第三方支付服务平台收钱，这种行为恰恰被现行的公认会计准则(GAAP)明确禁止。

对于做空机构这种说法，拼多多回应称，善意解读的价值永远大于恶意揣测。

“面对做空，会促使拼多多思考的只会是如何坚守本分继续做实，向着成为一家对社会真正持续产生价值公司的目标不断前行。”

拼多多还表示，在致股东信中所言，团队如果在不安中醒来，永远不会是因为股价波动，而只会是因为对消费者真实需求变化的不了解，以及消费者对我们的不满意乃至抛弃。

“拼多多全员期权锁定三年，面对质疑先求责于己，拥抱公众的监督，拿出钉钉子精神，站位消费者，一个一个扎扎实实解决实际问题，服务好消费者。”

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