杨净 发自 凹非寺 
量子位 报道 | 公众号 QbitAI

马斯克放话，Starlink将在未来率先分拆上市。

这个消息，其实也早有预兆。

SpaceX总裁Gwynne Shotwell在今年2月份就提出了将Starlink分拆上市的想法。

当然，马斯克也说了，前提是在营收平稳增长且可预测的情况下。

还记得去年，Starlink首批卫星发射时，马斯克就曾估计，Starlink每年可以带来300亿美元的收入，大约是SpaceX核心火箭业务预计收入的10倍。

也就是意味着，Starlink将成为SpaceX的重要收入来源。

Starlink如何创造营收

从一开始，Starlink的目标很明确，靠提供「高速宽带服务」来实现营收。

他们将建立一个约由12000颗卫星构成的高速互联网，为全球用户提供服务。

而具体的落实步骤，在官网上显示了这两句话。

2020年，在美国北部和加拿大地区提供服务。

到2021年，将其服务范围迅速扩大到全球的范围。

据CNBC报道，今年8月份，马斯克告诉FCC（联邦通信委员会），Starlink目前每月可建造120颗星链卫星，并且每月投资7000多万美元用来开发和生产数千台用户终端。

今年3月份，FCC批准SpaceX在美国部署100万台用户终端(即卫星天线)，这将允许100万个家庭接受这项服务。

但SpaceX还表示，在美国近70万人表示对该服务感兴趣，他们将继续申请FCC授权用户终端数量，从100万增加到500万。

这样来看，Starlink是SpaceX目前商业营收增长和潜力最好的业务。

福布斯做了一个测算。

假设Starlink于2021年投入商业服务，2025年覆盖全球大部分人口，全球互联网普及率达到72%。

而那时候，Starlink用户数达到约1440万。

每人每月服务费预计为60美元，这与Leichtman统计的美国平均宽带服务费相同。

那么，到2025年，Starlink年收入将达到100亿美元，估值将超过300亿美元，市盈率为3倍。

△图源：福布斯

在Satellite2020上，马斯克强调了Starlink作为SpaceX重要收入来源这一观点。

每年，SpaceX都会筹集资金维持运行。为了打消投资者的潜在顾虑和吸引未来的投资者，需要公司展示稳定的收入来源。

SpaceX主要核心业务

这时候，也有人可能要问了。

SpaceX的发射业务为何不能成为SpaceX的营收增长的稳定来源。

熟悉马斯克和SpaceX的人都了解，SpaceX 的核心业务主要是三个方面。

火箭、飞船、Starlink。

商业火箭，目前有猎鹰9号和猎鹰重型两种。

这是目前SpaceX的主要收入来源，甚至也是在Starlink计划前的唯一收入来源。

猎鹰9号发射起价为6000万美元，猎鹰重型任务成本高达1.5亿美元。

据福布斯推算，SpaceX今年可能会发射15次商业任务，假设每次进行发射任务的平均收入就为8000万美元。

那么，2020年SpaceX会产生约12亿美元的发射收入。

△图源：福布斯

从以往的发射任务来看，2018年SpaceX的营收在20亿美元，也全都来自于发射任务。

但据SpaceTechAsia预测，2024年，商业发射市场总额也只有约70亿美元。

可以看到，「发射业务」对于估值已超过460亿美元的SpaceX来说，商业潜力实在有限。

所以，马斯克和投资者将目光转向了Starlink，并不意外。

有了足够的资本，才有可能星辰大海。

SpaceX融资情况

虽然说，发射业务商业潜力有限，Starlink也才开始创造营收。

但仍然不可否认的是，SpaceX是一个「融资机器」。

自2006年以来，这家公司已经融资13次，总融资额超60亿美元。

一个月前，SpaceX就完成了有史以来最大的一笔融资。

融资金额高达19亿美元，折算人民币为131亿元。虽然按照计划，他们实际上准备募集超过20亿美元。

五年前，谷歌领投SpaceX，一出手就是10亿美元，一头独角兽的价格。

此后，这家公司每次都是融资过亿美元以上，今年就已经融到了超过27亿美元。

据彭博社推算，交易完成后SpaceX的估值将会达到460亿美元，折合人民币3184亿。

可以预想到的是，Starlink分拆上市后，会拿到更多资本。

而这些资本用来购买SpaceX的发射任务上，SpaceX也就间接有了资金的支持。

参考链接：
https://wccftech.com/spacex-could-earn-30-billion-annually-from-starlink-10x-of-sending-iss-supplies-elon-musk/
https://dashboards.trefis.com/no-login-required/yaQTBXoY/What-Is-Driving-SpaceX-s-Revenues-Valuation-?fromforbesandarticle=trefis200602
https://dashboards.trefis.com/no-login-required/uV0F5fdG/What-Could-SpaceX-s-Starlink-Service-Be-Worth-?fromforbesandarticle=trefis200602
https://www.cnbc.com/2019/05/20/spacex-revenue-2-billion-from-rockets-last-year-jefferies-estimate.html
https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2020/06/02/revisiting-spacexs-36-billion-valuation-after-its-first-manned-mission/#6f08220f44fb

— 完 —

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