益生菌产业概念股--300858科拓生物

—— “益生菌”制品行业产业链

—— 上游：中国原料企业崛起

● 中国食品科学技术学会数据统计显示，2019 年中国益生菌补充剂行业规模达 42.4 亿元人民币，同比增长 18%。2020 年一季度，我国益生菌产业销售额增速达到 20% 以上，疫情期间 “逆势上涨”，显示了巨大的市场价值。

● 长期以来，美国杜邦丹尼斯克、丹麦科汉森、加拿大拉曼公司占据着中国益生菌原料市场的最大份额，引领着市场发展。但以科拓生物、微康生物、一然生物、哈美华生物、润盈生物等为代表的大陆企业，以锦乔生技（现为澳优旗下锦旗生物）、景岳生物、生合生技等为代表的台湾地区企业，都通过自身努力切割了一定的市场份额。

● 2020 年 7 月 27 日，科拓生物成功登陆深交所创业版，充分表明了中国益生菌原料企业的崛起。未来几年，我们或许可以看到微康生物、一然生物等中国企业陆续登陆资本市场，赢得发展所需的更强支持。

—— “益生菌添加剂”国产替代领头羊『科拓生物』

●益生菌上市第一股，下游市场空间大：

2020 年 7 月 27 日，公司登陆 A 股创业板，成为中国益生菌行业上市第一股。近年来益生菌行业整体上行，国内市场呈现国内替代趋势，公司的益生菌菌株相关工艺成熟、核心菌株功效显著，获得蒙牛乳业、江中药业等我国著名企业的认可，开启了对境外菌株的替代，是公司新的营收增长点，现有客户遍布多个行业，下游客户拓展空间大。

● 业绩增长：

1、年报显示，2020年度，科拓生物实现营业收入3.39亿元，同比增长10.08%；实现归母净利润9657.68万元，同比增长3.53%；实现扣非净利润9063.47万元，同比增长6.56%。

2、2020年度，公司复配食品添加剂、食用益生菌制品和动植物微生态制剂三大板块业务收入分别同比增长7.67%、63.98%和13.62%。

●竞争优势：

●主要客户：

1、蒙牛乳业为公司第一大客户，占公司销售额的 80%左右，合作关系稳定。公司于 2006 年成为蒙牛乳业供应商，14 年来从未出现过质量问题。

2、主要合作公司

●自有下游品牌：

·目前公司拥有面向终端消费者的“益适优”和“益适”品牌系列益生菌终端消费品。

—— 总结

1、“科拓生物”的上市，是行业迅速发展的有力见证。

2、目前来看，公司还未表现出高成长特质，尤其是如何解决对蒙牛的大客户依赖。

3、只有实现益生菌产品的规模放量，才能推动估值水平的上移。

4、总的来说，作为新兴行业的代表，二级市场具有稀缺性，未来的成长值得持续观察。