现在还不是买入阿里巴巴的时候

来源：猛兽财经作者：猛兽财经

上周由于美国的通胀数据比较温和，从而导致科技股出现了上涨，阿里巴巴(BABA)的股价也于上周四上涨了7.5%。

为此，猛兽财经列出了一些未来可能会推动阿里巴巴股价上涨的催化剂:

财务业绩：阿里巴巴将于11月17日发布下2023财年第二季度财报，可能会受益于中国GDP增速加快。

审计审查：美国的审计人员最近已经前往香港开始审查阿里巴巴的审计文件了。虽然要到12月份才能知道结果，但众所周知，审计人员已经提前结束了审查，一些人认为这对阿里巴巴来说是一个好迹象。

沪港通：阿里巴巴很快将加入沪港通，这可能会导致更多的散户投资者投资阿里巴巴股票。

除此之外，也有很多其他的因素也可以推高阿里巴巴的股价，比如美国较低的通货膨胀率就足以引发阿里巴巴股价的大幅反弹。此外，与账面价值和盈利潜力相比，阿里巴巴的市值微不足道，因此筹集足够的资金大幅推动股价上涨应该也不难。潜力是存在的。

哪些人适合投资阿里巴巴?

如果你打算投资阿里巴巴股票，那么你需要有较高的风险承受能力。原因是该股目前还面临很多风险，而且这些风险很可能会引发那些在波动中挣扎的人的恐慌性抛售。

猛兽财经认为阿里巴巴面临的风险主要包括:

监管风险：监管部门在2021年对中国的大型科技公司进行了一次监管整顿，最终阿里巴巴被罚了182亿元。虽然针对阿里巴巴的反垄断调查已经结束了，但此类事件未来仍有可能发生。

疫情风险：中国目前仍然坚持“动态清零”政策，这意味着当有确诊病例出现的时候，政府会立即采取封锁措施。而这可能会抑制企业的收益（因为它限制了人们外出工作和赚钱的能力）。

退市风险：美国之前已经根据《外国公司问责法》将阿里巴巴列入了预摘牌公司名单，该法案威胁要将不符合美国审计要求的中概股从证券市场退市。如果阿里巴巴通过了审计审查，那么它就不会退市，但如果它没有通过，那么它就比以往任何时候都更有可能退市。

阿里巴巴的机会

猛兽财经认为阿里巴巴股票的机会主要取决于两个因素:

1、竞争优势。

2、估值。

竞争优势

阿里巴巴在中国电子商务领域拥有47%的市场份额，遥遥领先于其主要竞争对手京东(JD)。阿里巴巴相对于竞争对手的优势包括品牌认知度、高利润率和业务的多元化。阿里巴巴的利润也比京东高得多，因为它没有库存。它的电子商务收入主要来自第三方供应商在其平台上投放的广告，它自己不承担持有大量库存的成本。这种高利润模式让阿里巴巴可以有大量的资金用来投资其他业务，比如云计算。上个季度，阿里巴巴的云计算业务已经增长了10%，EBITA利润也为正了。除了不断增长的云业计算业务，阿里巴巴还对支付宝、高鑫零售等公司进行了大量投资。这一切都得益于阿里巴巴的高利润率，而这是它的竞争对手所缺乏的。

虽然阿里巴巴的竞争优势在近几年遭遇了一些挫折（监管部门在2021年的反垄断调查中迫使阿里巴巴结束了“二选一”政策，并支持腾讯（00700）的微信支付App。但它的竞争优势还是相当强大的。

估值

根据S&P Capital IQ的数据，阿里巴巴的估值为:

1）8.8倍调整后收益。

2）29倍GAAP收益。

3）1.37倍的销售额。

4）1.2倍的账面价值。

5）运营现金流的8倍。

除了符合美国公认会计准则(GAAP)的收益外，这些都处于最低水平。如果再下跌17%，那么阿里巴巴的股价就低于其资产价值了(扣除债务)。

阿里巴巴的折现现金流看起来也相当不错。根据S&P Capital IQ的数据，阿里巴巴在过去12个月期间的每股自由现金流为4.34美元。如果以4.12%(当前美国国债收益率)折现，最终得到阿里巴巴的估值为105美元，高于它当前的股价。

结论

猛兽财经认为虽然投资阿里巴巴股票还是有机会的，但不适合胆小和风险承受能力差的人。该股也非常便宜，在未来12个月的时间里，其营收仍在适度增长，但仍存在许多可能影响股价的风险，所以现在还不是买入阿里巴巴的时候。

投资者应该怎么做?

我们建议你评估一下自己的投资能力，然后据此再做决定。如果你有长期按兵不动、不在意短期波动、逢低买入、面对波动保持冷静的能力，那么你可能会从投资阿里巴巴的股票中获益。

另一方面，如果你非常注重短期，或者风险承受能力很低，那么阿里巴巴可能不适合你。尤其是靠固定收入生活的人，最好还是不要投资阿里巴巴，而且阿里巴巴也不派发股息，股价极易波动。

如果你担心阿里巴巴的股价波动太大，那么可以考虑一下将美国国债作为一种替代选择。因为今年以来美国科技股已经下跌了80%，很多加密货币交易所也破产了，欧洲的很多银行也在大量发行垃圾债券，而与之相反的是由美国政府支持的国债，回报率却非常高，风险也几乎为零。对于厌恶风险的短线投资者来说，美国国债或许是一个可以替代阿里巴巴股票的合适资产。

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