马云与雅虎之间的“七年之痒”

马云终于可以睡个“放心觉”了！

从雅虎入股再到股权回购历时七年，人们常讲“七年之痒”，意指说许多事情发展到第七年就会不以人的意志出现一些问题，尤其是多言婚姻，而雅虎与阿里也是七年，难道遇到同样的问题？

尘埃落定

“过去七年，非常感谢雅虎对我们的支持，我们也非常高兴能为包括雅虎在内的阿里巴巴集团股东创造丰厚的回报。我期待与雅虎在未来有更多的合作。”北京时间9月18日晚，阿里巴巴集团董事局、首席执行官马云对外表示，“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味阿里巴巴集团进入了一个新的发展阶段。”

当日晚近11点左右，《华夏时报》记者突然收到来自阿里巴巴集团的消息。阿里巴巴集团当晚宣布，对雅虎76亿美金的股份回购计划全部完成，以63亿美金现金及价值8亿美金的阿里巴巴集团优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的50%。同时，阿里巴巴集团将一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金。同时在未来公司上市时，阿里巴巴集团有权优先购买雅虎剩余持有股份的50%。

据悉，交易完成后的阿里巴巴集团董事会，软银和雅虎的投票权之和将降至50%以下。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。阿里巴巴集团董事会将维持2：1：1（阿里巴巴集团、雅虎、软银）的比例。

众所周知，近年来马云与阿里大股东雅虎之间的关系非常紧张。资料显示，2005年8月11日，雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团40%的股权。所谓“成也萧何、败也萧何”，正是这10亿美元，帮助阿里巴巴集团奠定了中国电子商务领导者的地位，逐步建立起整个电子商务社会从交易、支付再到云计算的生态链。

然而在该次交易中，双方当时还约定2010年10月之前，雅虎在阿里巴巴集团的投票权只有35%，低于马云等管理层的35.7%。但从2010年10月开始，雅虎的投票权将从35%增加至39%，并有权委任第二名董事会成员，而阿里巴巴管理团队的投票权将从35.7%降为31.7%。

随着2010年10月这一时间点的到来，马云与雅虎之间开始发生关于阿里巴巴集团的控制权争夺战，尤其是阿里巴巴集团董事局马云与雅虎时任CEO卡罗尔·巴茨(CarolBartz)之间的矛盾日益加深，阿里与雅虎的关系一度降至冰点。而雅虎在阿里巴巴集团的控股地位对马云来说一直都是一把达摩克利斯之剑，雅虎的任何风吹草动都可能影响到阿里系，而如何从雅虎“赎身重获自由”则是马云近年来的头等大事。

去年的支付宝股权纠纷让马云与雅虎的争斗达到顶峰。今年5月21日，马云与雅虎的关系出现峰回路转，当天阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，同时阿里巴巴集团将一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金，合计约76.5亿美元回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

从雅虎入股再到股权回购，历时七年，人们常讲“七年之痒”，阿里难道也是同样的问题？

一年融资并购近120亿

对于这次顺利实现股权回购计划，《华夏时报》记者从阿里内部获悉，主要基于阿里一年时间完成了巨额融资。

本报记者从阿里获悉，在阿里集团内部将股权回够计划代号命名为“LongMarch（长征）”。

就在一年前，阿里集团完成一个名为“黎明计划”的融资，即接受银湖、DST全球、淡马锡和云峰基金等联合投资20亿美元，这为阿里集团早先的投资者和员工提供流动性需求。

而对于76亿美元雅虎股权回购资金，阿里称不到4个月即筹备完成。阿里9月18日介绍称，此次回购雅虎所持股权资金的来源为：集团自有现金、银行贷款、公司发行的可转换优先股及普通股。

其中银行贷款为20亿美金，主要由国家开发银行、花旗、瑞士信贷集团、德意志银行、新加坡发展银行、澳新银行、巴克莱银行、瑞穗实业银行、摩根士丹利等9家银行提供。其中，国家开发银行作为唯一一家来自中国的银行，为此次交易提供了10亿美金的银行贷款；另外8家银行提供了合计10亿美金的银行贷款。

而阿里集团普通股的认购方包括中国投资有限公司、国家开发银行旗下负责股权投资的子公司国开金融有限责任公司，以及两家中国领先的PE投资公司：博裕资本、中信资本。此外，现有股东淡马锡控股、DST及银湖也通过增加对阿里巴巴集团的投资，参与了此项计划。可转换优先股，也由来自亚洲、欧洲和美国的全球投资机构成功配售。

统计显示，在过去一年中，阿里集团完成了超过120亿美金的并购和融资，这其中包括前述由银湖、DST全球、淡马锡和云峰基金共同向阿里巴巴集团投资20亿美金，以及今年6月B2B香港上市公司Alibaba.com私有化的25亿美金。

“过去几个月，我们亲眼目睹了全球金融市场的低迷，尤其是对中国的互联网企业。在如此困难的大环境下，我们可以融到这些资金，充分体现了我们的市场领导地位，投资者和金融合作伙伴对阿里巴巴集团未来的信心，以及对集团管理团队的信任。”阿里巴巴集团CFO、集团董事蔡崇信当天对外表示。

而在阿里此番资本大运转中，阿里集团估值提升了50亿美元。当时宣布收购雅虎所持股权时，阿里的估值为350亿美元，而在此番融资后阿里巴巴集团目前的估值已上升至近400亿美元。阿里巴巴集团同时表示，此次交易完成后，集团的现金储备还有30亿美元。

而在阿里回购股权的同时，马云也开始对阿里系进行全面整合。今年7月，马云在敲定回购雅虎股权两个月后，对阿里系进行了一次“大手术”，具体是把现有子公司的业务调整为淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云等七个事业群，称为“七剑”，组成集团CBBS（消费者，渠道商，制造商和电子商务服务提供商）市场体系。阿里称，此举的目标是将旗下庞杂业务调整为“OneCompany”，

对于阿里巴巴下一步的发展，马云在9月9日网商大会的公开演讲上表示，阿里巴巴集团未来发展的将是三大战略：平台战略，通过打造“七剑”平台，从直接面对消费者变成支持网商面对消费者；金融战略，用互联网的观念和技术支持金融体系的再建，把信用转换为财富，让诚信的网商先富起来；数据战略，将阿里平台海量的数据分享出去，创造价值。

“平台是趋势，大数据是未来驱动业务发展的底层架构，金融是阿里的未来。”易观国际研究电子商务的分析师陈寿送9月19日对《华夏时报》记者分析阿时的战略时称。

陈寿送进一步认为，“阿里赎身之后必然急于上市，为保证估值，接来下阿里会一系列的清场工作，电商竞争会更加惨烈，另外聚划算等新模式也将重新包装。”

附：相关事件

2005年8月11日，阿里巴巴全面收购雅虎中国的所有资产，雅虎给阿里巴巴公司投入10亿美元的现金，同时阿里巴巴出让40%的股权和35%的投票权给雅虎。

2011年，由银湖、DST全球、淡马锡和云峰基金共同向阿里巴巴集团投资20亿美金，为集团早先的投资者和员工提供流动性需求。

2012年5月20日，阿里巴巴集团和雅虎共同宣布了一项全面的股票回购计划，计划中包括在未来一段时间内，雅虎分步减持阿里集团股票，计划中还包括重组两个公司关系的一系列协议。

2012年6月，阿里集团完成了对其B2B香港上市公司Alibaba.com的私有化，以25亿美元现金回购市面上公开发售的上市公司股票，这些股票占上市公司总股本的27%。

2012年9月18日，阿里巴巴集团宣布，对雅虎76亿美金的股票回购计划全部完成。

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