贷款审查报告--以腾讯为例

关于XXX申请5000万元贷款的调查报告

第一部分借款人基本情况
一、概况

二、股东情况及组织结构：

三、管理情况

内部组织结构简介：
腾讯公司在1998-2005年采用多业务职能型结构
图 1

职能制结构主要适用于中小型，产品较单一的企业，随着企业发展及领导体制的演变，企业的组织结构也会经历发展变化的过程，当内部复杂度，外部不确定性超出了职能体制允许的限度时，就会出现结构与战略的矛盾近年，腾讯公司逐渐从功能模块制转变为业务系统制
图 2

图 3

2.主要管理人员
●法定代表人

3、管理水平评价：

图 5

四、关联企业或关联人物

第二部分借款人经营活动分析
一、总体情况
腾讯科技股份有限公司（港交所：700）是中国规模最大的互联网公司，1998年11月由马化腾、张志东、陈一丹、许晨晔、曾李青5位创始人共同创立，总部位于深圳南山区腾讯滨海大厦。腾讯业务拓展至社交、娱乐、金融、资讯、工具和平台等不同领域。目前，腾讯拥有中国国内使用人数最多的社交软件腾讯QQ和微信，以及中国国内最大的网络游戏社区腾讯游戏。在电子书领域，旗下有阅文集团，运营有QQ读书和微信读书。
腾讯于2004年6月16日在香港交易所挂牌上市，于2016年9月5日首次成为亚洲市值最高的上市公司[3]，并于2017年11月21日成为亚洲首家市值突破5000亿美元的公司[4]。2017年，腾讯首次跻身《财富》杂志世界500强排行榜，以228.7亿美元的营收位居478位[5]。
公司愿景及使命：用户为本，科技向善
一切以用户价值为依归，将社会责任融入产品及服务之中；
推动科技创新与文化传承，助力各行各业升级，促进社会的可持续发展。
二、生产销售情况
主要产品：

2018年9月30日，腾讯宣布开始新一轮架构调整，原有七大事业群中的业务按属性重新分类合并，新建云与智慧产业事业群（CSIG），原社交网络事业群（SNG）、原移动互联网事业群（MIG）、原网络媒体事业群（OMG）重组到平台与内容事业群（PCG）[33]。
营收情况
图 6

三、研究开发能力
公司产品理念：
好产品不需要所谓特别厉害的设计，因为自我感觉特别好的人就会故意搞一些体现自己厉害，但用户完全不需要的东西，这往往是舍本逐末了。资源只是加法，产品力才是王道。10个都弱不如1个很强。否则一堆做不起来的产品，只能减分、分散精力。
公司开创以来便善于学习其他企业的优秀模式
自主创新能力方面：游戏开发能力近年得到认可
四、行业情况
1、行业现状：
近十年中国互联网网民数量快速增长，网民数量十年复合增长率达到8.9%，超过这段时间中国的GDP平均增速；相较之下，美国网民数量缓慢增长，网民数量十年复合增长率为2.6%，甚至在某些年份网民数量出现负增长。2018上半年中国互联网网民数量增加2968万，其中手机网民数量增长3509万，可见现阶段中国网民数量增长主要来自于人口红利以及智能手机的大范围普及。一旦人口红利枯竭，网民数量将主要由经济形势决定。随着网民数量的增长，中国互联网网民渗透率也在逐年增加，由2009年的28.9%提升至2018年的58.5%，若参考美国76.8%的渗透率，中国互联网渗透率尚有18.3%可以提升。可以预见，未来中国网民增长主要来自与三部分群体：新增人口、偏远地区人群以及老年群体。因此紧紧抓住这部分群体需求的公司，业务规模将会持续增长。中国网民渗透率接近天花板，这也是众多互联网巨头2018年在ToB领域重点布局的原因之一。
2、行业发展趋势：
趋势一：视野之外的购买力
趋势二：主业之外的广阔空间
趋势三：网络之外的线下市场
趋势四：预料之外的升级者
趋势五：传统之外的变现形式
趋势六：生产之外的权力反转
3、核心竞争能力：
腾讯最出名的是PC端的即时通信(IM)，有一种普遍的认识是IM（用户关系链）是整个腾讯竞争力的基础，平台和核心。在PC互联网端的后续出现的很多产品，特别是一些细分市场的产品（由其他公司先发），腾讯通常能够后来居上。
企业具备由QQ创建的海量用户平台，同时腾讯注重高效的执行力，通过重视用户体验的产品开发和市场运作，稳中取胜。

企业文化。三点：
注重实际
内部包容性强
耐心
2.管理体系。
各产品线自由度高，灵活机动
良好的EVP沟通（高层一致性）
最重要的资源部门即时通讯部不会在KPI中有营收考核
3.产品能力与运营能力。
在解决娱乐需求上，清楚用户的痒点在哪
能有效调动用户的积极性与粘性
各个产品能将争取来的内部资源发挥到极致
重视用户反馈，尤其是反馈的渠道必然在产品设计之初就考虑
学习能力
4.基础建设。
遍布全国的IDC与CDN
内容分析与检索（文件传输、视频）
底层安全与稳定
勤奋的EVP团队
现金
第三部分借款人财务分析
一、盈利能力分析
从下表可以看出，公司近三年的盈利能力稳定，2018年收到市场行情影响稍有下降，
销售毛利率16年55.61%，17年49.18%，18年45.45%，逐年递减
净利润：16年27.28%，17年30.48%，18年25.58%，17年在毛利润减少的情况下净利润增加
公司每股收益提升较快，盈利能力较强，由16年的4.38%，逐年增长至8.34%。
表 1

二、营运能力分析
从下表（表 2）可以看出，公司营运能力逐渐增强并较为稳定，应收账款收回及时。①根据 2018年 6月 30日财务报表，力天公司总资产周转率为 0.17，周转率较低；②存货周转天数为963天，与 2016年、2017年相比提供较多，是 2016 年的1.6倍，库存去化周期较长。

三、偿债能力分析
企业现金余额充足，短期偿债能力很强；企业扩大投资，充分利用财务杠杆，导致财务风险增加，长期偿债能力较差。
从表 3上看，流动比率逐年下降，流动负债/总负债逐年上升，说明企业正扩大投资，增加短期借款，使流动负债上升，风险增大，但是企业银行信誉较好，因此有充足的银行授信可用，（图7）其次2018年期末现金余额占流动资产74%，现金余额充足，应收账款和存货占很少，短期偿债能力很强。
从表 4上看2018年末流动资产占资产总额的30%，非流动资产占比70%，资产负债率为50.76%，（图8）产权比率趋于“1”，说明企业资金使用效率高，正扩大投资，并且充分利用财务杠杆效应，但是产权比率过高，增加财务风险，可能会导致长期财务状况较差。

四、公司现金流分析
企业经营活动正常、有较强在发展眼光。
2018年报，经营活动产生的现金流量为正，企业的经营比较正常。投资活动产生的现金流量产生的现金流量为负，从投资活动产生在现金流量表上看，该企业由于购置固定资产、无形资产和长期资产支付了1316.81亿元，企业注重给企业加大投入，有较强的发展眼光。
表 5 2018年净现金流量结构分析表

表 6 投资活动产生的现金流量

第四部分贷款（或授信）的用途及还款来源分析
1、贷款用途及合理性分析

购买音乐版权。在公司在主营业务范围，收购操作不违反法律法规，用于企业经营活动是合理的。由上图所示，QQ音乐用户量高居移动音乐行业榜首，高用户量保证了QQ音乐的流量。音乐版权能显著增强对音乐版权的利用效率具有广阔下游市场的腾讯音乐在高价购得版权之后，不仅能在音乐平台上进行播放和贩售，还能在诸多下游业务（例如线上K歌、短视频、直播等）中对同一版权进行多次使用，高昂的版权成本在被多个下游业务共同分担之后其占收入的比例会显著降低，进而减轻音乐平台的版权负担；另一方面，数字音乐下游业务还能直接产生优质音乐内容：下游业务具有制造“热点”的能力，例如年中大火的腾讯现象级音乐综艺《创造101》以及由酷狗直播出道成名的新兴歌手庄心妍均给腾讯音乐创造了大量业务，相应的内容成本相比直接向唱片公司购买版权而言要低廉许多。
2、资金缺口测算或项目的可行性分析
项目需要1亿的资金，资金缺口5000万元，投资回收在一年内。企业流动资金比率为1.2左右，2018年期末余额1456.07亿，虽然企业短期偿债能力不高，但是期末余额充足，有足够资金偿还本次贷款。
3、还款来源测算及企业的还款计划
还款来源自企业未来总体的现金流量。通过上年期末余额和股东资金还款，还款能力强。
第五部分风险分析及防范措施
一、政策法律风险分析：该企业有健全的规章制度、财务管理制度，权责明确的公司章程，法人有多年经营管理经验，企业员工素质较高，从目前看，企业管理规范，符合政策法律法规。
二、行业风险分析 : 科技有限责任公司是本市较大的科技企业之一，从事计算机软硬件的技术开发、销售自行开发的软件；计算机技术服务及信息服务；计算机硬件的研发、批发；玩具设计开发；玩具的批发与零售（许可审批类商品除外）；商品的批发与零售（许可审批类商品除外）发展前景看好。
三、财务风险分析：企业财务良好，企业的安全系数高，企业偿债能力良好。
四、经营管理风险分析：该企业有健全的规章制度、财务管理制度，权责明确的公司章程，法人有多年经营管理经验，企业员工素质较高，从目前看，企业管理规范。
五、道德风险分析：企业履约情况良好，能按时偿还利息，无不良
贷款。
六、其他风险分析：该企业从事计算机软硬件的技术开发、销售自行开发的软件；计算机技术服务及信息服务等新兴业务，发展前景良好。

第六部分基本分析结论
一.企业财务分析总结
　　力天有限责任公司向我行提供了2018年经有益会计师事务所有限责任公司审计的2018年末资产负债表、损益表。
　　截止2018年末该企业总资产7235.21亿，其中流动资产2170.80亿元；总负债3673.14亿元，其中流动负债5210.86亿负债及股东权益合计7235.21亿
　　（1）资产结构分析：流动资产率35%，说明流动资产占总资产0.53；自有资金负债率1.5，说明企业安全系数较高。
　　（2）长期偿债能力分析：资产负债率57%，接近我行控制的60%警戒线；产权比率1.5，财务风险较大，表明企业长期偿债能力一般。
　　（3）短期偿债能力分析：该企业流动比率156%，速动比率56%，现金比率5.6%，说明企业资产的流动性较强。利息偿还率100%，到期信用偿付率100%，净现金流量1577.80亿
元，经营性现金流量。客户短期偿债能力较好。
　　（4）资产营运能力分析：总资产周转率2.47，固定资产周转率24.55,流动资产周转次数1.84次，存货周转次数9.4次，应收帐款周转速度3.8次。说明营运指标高
　　（5）盈利能力分析：总资产报酬率3.5%，销售利润率14.4%，营业利润率9.6%，销售净利润率7.35%，净资产收益率10.25%。说明客户获利强。
　　（6）现金流量比率分析：现金流动9.42%，现金到期债务比2.55，说明客户现金的流动性较好。
二.审查结论
同意借款，企业银行授信高，期末余额充足，在企业没有出现很大变动外，有足够的资金偿还贷款。另外项目可行性高，企业盈利能力较强，风险较低。

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