有效市场假说理论(EMH)

有效市场假说(EMH)

英文全称: Efficiency Market Hypothesis

1. 有效市场的定义:

在一个证券市场中，价格完全反映所有可获得的信息，此为有效市场。

2. 有效市场的特征(3):

市场的无记忆性
市场价格可信赖
证券组合多样化分散风险

3. 有效市场分类(3):

弱式有效市场: 与资产定价有关的历史信息都已充分反映在资产价格中。
半强式有效市场: 与资产定价有关的公开信息都已充分反映在资产价格中。
强式有效市场: 与资产定价有关的信息(包括已公开的和未公开的，包括历史的、当前的、内幕的信息)都已充分及时反映在资产价格中。
因此，
在弱式有效市场中，技术分析失效，基本面分析和内幕消息有效;
在半强式有效市场中，技术分析和基本面分析失效，内幕消息有效;
在强式有效市场中，技术分析、基本面分析和内幕消息均失效。

4. 投资策略选择

在高度有效的市场中，投资策略可采取与市场同步，获得与市场一致的投资收益; 投资指数基金，即被动投资。
在弱有效的市场中，投资策略可采取设法获取第一手有效信息，找到定价被高估或低估的证券，并做出卖出或买入的操作，即主动投资。

5. 有效市场的假设(3):

市场中的投资者都是理性人;
市场中的信息为0成本;
投资者均为风险厌恶者。

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