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季凯帆 康峰

第一章 投资的准备

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1. 咱们该投资吗？

• 投资方式——投资证券市场
• 我们必须搞清楚的一点是，我们要投资而不是投机。
  • 投机是瞄准个“机会”，希望大赚一笔，一劳永逸。而投资是要你扎扎实实、一点一滴地走向你的最终梦想。投机实际上更多的是风险，是灾难。而投资则是一种理性的产物。
• 散户的投资方式——投资开放式基金

2. 什么是开放式基金？

• 简单地说基金就是把大家的钱收集到一起，由专门的人（基金经理）帮咱们去投资证券市场。他提取他的佣金，咱们拿咱们的收益，他们帮咱们理财投资。

• 基金是由基金管理公司来成立和运作的。一个基金公司下面可以运作很多基金。

• 基金管理人的目标就是使基金投资者利益最大化。基金公司是独立的商业金融机构，有非常严格的审批程序，并接受中国证监会的严格监督。

• 开放式基金的运行模式是采用一种严格的制衡关系。也就是说基金资产的管理与保管是分开的，基金公司管咱们钱的投资运作，而钱一般是托管在银行的。

• 开放式基金的佣金

  • 购买基金时，购买者需要支付申购/认购费用，一般费率在 1.0％～1.5％ 之间。于网上直销的费率一般在 0.6％～0.9％ 之间。
  • 卖出基金时，持有者需要支付赎回费，一般是 0.5％ 左右，对于不同基金公司按规定年限长期持有者可以免除。
  • 管理费和托管费，这一般是 1.5％ 和 0.25％。这笔钱不是一次性的，只要你投资，那基金公司和托管银行就要收取这个费用，而且是精确到以天为单位的。

• 基金的购买

  • 银行、证券公司、基金公司以及各种网络平台。

• 开放式基金是怎么计算收益的呢？

  • 开放式基金采用一个叫净值的概念。净值其实就是开放式基金的销售价格。
  • 在一个基金刚刚开始建立的时候，净值都是 1 元。你用一万元 （扣除认购费后）就可以买一万份基金。然后基金公司就用募集来的这笔钱，比如 50 亿（50 亿份基金）去投资证券市场。也许一年以后，扣除他们要的佣金，还剩下 60 亿元。这 60 亿元分到 50 亿份基金上面，每份基金就值 1.2 元，这时候的净值就是 1.2 元。显然，赚的钱越多，基金的净值也就越高。但如果亏了，净值就会降低，甚至降到 1 元以下。
  • 认购新基金的人，是用1元的净值来购买新基金。那后来的人如果也用1元购买，前面投资的人不就亏了？所以，后来申购一个成立以后的新基金的人必须以当天的净值来申购。
  • 之所以叫开放式基金，意思是一个基金的总份额是不定的。反正大家都是按照当天的净值来计算，买的人多了，基金的规模就大，买的人少了，基金的规模就小。

• 基金的净值

  • 每个基金的净值都是在当天股票交易市场下午 3 点以后再根据所持有的证券的市值来计算。
  • 如果在下午 3 点以前提交申请购买单，那你最终购买基金的净值就按 3 点以后计算出来的当天净值来算。如果是下午 3 点以后提交的购买申请，那就按照明天的净值来计算。

• 开放式基金分红

  • 现金分红，把分红留给自己。
  • 红利再投资，持有人将分红所得的现金以当天基金价格直接用于购买该基金，增加原先持有基金的份额。

• 净值与累计净值

  • 分红的时候，由于基金的总资产降低了，净值也就下降了。所以在看一个基金的净值时，会有两个净值，一个叫“净值”，一个叫“累计净值”。
  • “累计净值”不考虑分红给基金净值带来的降低因素，反映了基金成立以来总体的发展情况，而“净值”则是你交易时候的真正价格。

• 目前国家对个人的基金收益是不上税的。

• 不同基金之间的区别

  • 开放式基金一 般分成股票基金、债券基金、货币基金以及介于股票和债券基金中间的配置型基金。
  • 股票基金就是主要投资在股票市场，债券基金主要投资在债券市场，如国债等，而货币基金是投资在短期货币市场。
  • 一般来讲，股票基金风险大、净值波动大，但长期收益也大；债券基金稳定一 些，收益也小一些；货币基金几乎没有风险，但收益更小，现阶段一般也就是每年2％左右的收益。
  • 投资风险：股票型基金 > 混合型基金 > 债券型基金 > 货币基金

3. 态度决定一切

• 我始终认为投资最关键的是理念，是投资观，或者说是投资哲学。只有咱们清楚了投资思想，咱们才会有明确的方向，才会实现最终的梦想。
• 形成自己的投资观——买基三部曲
  • 确定投资目标
  • 选择优秀基金
  • 掌握投资方法

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第二章 三步曲之一：投资目标的确定

1. 基金的风险是什么？

• 开放式基金，尤其是股票型基金，本质上还是投资股票市场。短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者说风险很小。
• 股票型基金绝对不是仅仅投资某一支股票，而是同时投资在几十支甚至上百支股票上面。这叫分散投资，也称为投资组合。
• 分散投资可以大大降低单个股票对总投资的影响。不过分散投资的理念对“炒股”的人是没有意义的，因为对投机的人而言，他们希望的是抓住股票波动的脉搏， 从而在低价位的时候买入，高价位的时候卖出，长期趋势不是他们感兴趣的东西。而基金投资则有所不同，它追求的就是长期投资和长期趋势。
• 系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。开放式基金也无法避免这种波动，而且这种波动会叠加到长期趋势上面。对这种波动只有一个办法来平衡——时间。在一个长时间的期限内，这种波动就变得很小，完全被长期的大趋势压制下去。
• 按美国的股市历史，如果你仅仅进行一年的投资，你亏的可能性是 30％；如果做5年的投资，亏的可能性是 10％；如果做 10 年的投资，亏的可能性是 3％；做 20 年投资，就不会有亏损。
• 当然这些概率是对股票或者说是对股票型基金而言的。股票是收益最大的，也是风险最大的，要降低风险，只有增加投资年限。
• 风险和收益是一个共生关系。没有高收益低风险的事情。要降低风险只有增加投资期限，或者买债券基金、货币基金，但这收益也低。所以投资股票基金最好是用来养老和子女上大学，咱们有接近或者超过 20 年的投资周期，就算亏也不会有多大，这其实也是基金投资的根本目标。

2. 拿多少钱用来投资？

• 三分之一法：把三分之一的钱用来买房地产，三分之一的钱用来投资证券市场，三分之一的钱用作储蓄或者买国债。
• “指头算法”：可用于各类投资的资产比例＝100 - 你目前的年龄，如果你 30 岁， 你应该至少在储蓄上投入 30％ 的资产，而各种投资不超过 70％；如果你 40 岁，那储蓄 40％，投资 60％。
• 你不能把所有的钱都去投资。你必须有充足 的“应急资金”。

3. 让时间成为朋友

• 随着时间的延长，投资基金的风险会降低，因为有平滑风险的因素在产生作用；随着时间的增加，收益也会增加，因为有复利在起作用。
• 投资开始得越早，最后的收益就越多。或者说投资开始得越早，达到同样的收益，付出的成本就越小。
• 如果是长时间投资，一定要追求最高的收益。而随着时间的推移，高收益带来的高风险就会被平滑掉。
• 你投资越开始得早，就越可以承担更多的风险，从而获得最大的收益。

4. 复利计算的 72 法则

• 72 法则经常用来做复利的近似计算，用来计算在给定的年收益的情况下，大约需要多少年，你的投资才会翻倍。
• 115 法则是计算变成 3 倍的时间。计算方法还是一样，用 115 除于收益就是本金变成 3 倍要的年份。

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第三章 三步曲之二：基金品种的选择

1. 最好的基金评价网站——晨星

• 晨星评级
  • 中国晨星每个月的月初都发布一个评级报告，对所有成立一年以上的基金分类进行评级，分为五星、四星、三星、两星和一星。五星最高，一星最低。
  • 晨星评级是一个相对评级而不是绝对评级。
• 晨星龙虎榜
  • 在龙虎榜中包括：快照、业绩、投资组合、费用和状态五类。
• 基金投资风格箱

• 大盘、小盘基金不是指基金本身的规模，而是指基金投资的方向，如果基金投资大盘股那就是大盘基金；如果投资小盘股，那就是小盘基金。和基金规模没有关系。

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• 价值型基金或者成长型基金都是指基金投资的股票的类型，就是投资价值股的基金叫价值型基金，投资成长股的叫成长型基金。
  

• 对于价值投资，怎么定义股票的实际价值就是一个大问题。不同的人用不同的方法对公司的内在价值进行评价，结论不一样。这就直接影响到对是否投资的评断。

• 对于成长投资，如何预测公司会有很大的潜力（成长性）就是一个大问题。也就是说怎么能看准这个公司将来的利润会节节高，会给股票持有人赚钱。其实如果看准了，即便现在的价格比价值还高，那也没有关系啊。

• 一般来讲，价值投资的风险比成长投资的风险低点。价值投资是投资在打折的产品上，成长投资是投资在未来的收益。

2. 优秀基金公司是首选

• 基金表面上是由基金经理来掌控，而实际上每个基金后面都有一个庞大的研究团队，包括决定投资的行业、股票范围的投资决策委员会、投资总监、研究员，他们通过研究给基金经理提供一个用于投资的“股票池”；还有进行风险控制、防止失误的风险控制委员会、督察长、督察稽核部，他们对投资环节进行严格的风险控制和实时监控。而基金经理主要是负责资产配置、构建投资组合。
• 在我国现在的情况下，选择一个好的基金公司甚至比选择一支基金更重要。
• 一般来讲，考察一个基金经理的重要指标就是他的从业时间。
• 一个理想的基金经理应该同时具有股市上升（牛市）和股票下降（熊市）的投资经验，一个理想的基金应该是被同一个基金经理运营较长的时间。也就是说一个经验丰富的基金经理经营了较长时间的基金是一个好的选择。

3. 资产配置比率：选择基金的核心

• 基金的特性主要取决于两个方面，一个是投资策略，也就是会选择什么样的股票，一个是资产配置，也就是一个基金中股票和债券的比例。
  
• 现金和政府债券是为了确保正常基金持有人赎回而保留的，一般都不能低于 5%，否则基金就得抛售股票换取现金，这样就大大影响了基金的投资收益。所以股票最大的比例就是 95%。显然股票比例越大，风险和收益就越大。从这点上就可以看出，当市场情况好的时候，也就是我们所说的“牛市”，上投中国优势有可能全部持有股票，从而获得牛市股票上涨的好处。

4. 技术统计资料：选择基金的参考

• 中国晨星网站有成立一年以上基金的主要数据。晨星除了每月进行星级评定以外，还给出了这些具体数据，用来给投资者进行参考。

• 中国晨星网站风险评估
  

• 夏普比率是综合了收益和风险的系数，基本上是收益除以风险。数字越大，说明收益和风险比越高。 夏普比率高，也就是说在收益相同的情况下波动就低；反之，风险相同的情况下收益就高，也就是高收益低风险。

• 阿尔法系数是代表基金能在多大程度上跑赢整个市场，也就是我们所说的大盘。当然是数值越大越好，也就是说基金的收益能超越市场。

• 贝塔系数也是表现基金相对于大盘的波动情况，如果是一个指数基金，那贝塔系数就是 1，因为指数基金是完全按照大盘情况来设置的。贝塔比 1 大，说明基金比大盘波动还要大，也就是短期风险比大盘还大； 比1小，说明比大盘波动小，风险比大盘小。

• R 平方代表基金和大盘的相关性，如果是 1，表示和大盘完全相关。其实 R 平方和 1 相差很大，贝塔系数就没有什么意义了。

5. 别患“净值恐高症”

• 抛出问题

• 实际情况

• 那净值的增长有顶吗？结论是净值没有顶。其实股价也是没有顶的，只要这个公司不停地赚钱，股价当然也就不停地上涨。
• 净值的高低和风险、收益都是没有关系。购买基金的时候，基金净值高低根本不是一个应该考虑的因素。

6. 要抢购新基金吗？

• 投资者真有必要去抢购新基金吗？
  

• 新基金的确有一个优势，购买成本低也就是净值低，只是一元。这样相同的资金可以买到更多份额的基金。

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• 新手在购买基金的时候，尽量先考虑老基金，新基金认购费用较高、各方面信息不全以及刚入市场的小白对基金经理也不是特别熟悉，贸然跟进就是赌博。
• 不少新基金认购费不打折，而很多老基金申购费都打折，打折后费率在 0.1%~0.15%。
• “牛市买老，熊市买新”。牛市买老不买新，新基金还没建仓，或者仓位不高；老基金因为仓位较高，所以反弹起来更猛。
• 通常来说，在单边上涨的行情中，老基金大都配置完成、仓位较高，能同步跟随市场迅猛上冲；而新基金因为需要1-6个月的建仓期，资金得不到充分利用，收益表现低于同类老基，甚至“追涨”过程中成为老基金的“抬轿人”。相反地，在“弱市震荡”行情下，老基金因为“船大难掉头”更易受伤，新基金则因为建仓缓冲期处于较低仓位，使得有充分时间抵御下跌，还可以白捡一地便宜筹码。
• 在面临新老基金选择的问题上，除了要遵循“**牛市买老，熊市买新”**原则，最重要的还是选择那些长期盈利能力强的基金。
• 同一基金经理的新基金可能会继续投资老基金的重仓股。一方面，基金经理的重仓股都是经过反复调研的，基本面良好的，所以拿到一笔资金，如果性价比尚可，还是会继续买这些股票。另一方面，老基金的持仓中已经包含了这些股票，新基金继续买入，可以拉升股价，推动老基金业绩上涨。所以，与其买新基金去抬轿子，不如买老基金来得安稳。

• 新基金所谓“抗跌”的优势完全在于仓位低的缘故。如果一个老基金把仓位降下来，和新基金一 样抗跌。
• 如果说“牛市买激进基金，熊市买稳健基金”，我想可能更合理。基金之所以激进就是因为股票仓位高，之所以稳健是因为股票仓位低。

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• 新基金的净值在第一年中的表现分成两个明显阶段
  

• 新基金有滞涨期和上涨期，数据也表明滞涨期达 3～6 个月，那我们何不等 3～6 个月再购买新基金。这时候新基金一切都安排就绪，准备大幅度上涨，岂不是最好的进入时期？

7. 基金的分拆和复制

• 基金公司有两种方法克服投资人的”净值恐高症“：一拆分，二复制
• 基金拆分是把原来一个老基金的净值人为地降下来，同时给基金持有人成比例地扩大基金持有份额。
  • 2006年7月，富国基金公司将富国天益基金进行拆分，净值从原来的 1.6 元降到 1 元，和一个新基金一样，同时给原来的基金持有人持有的基金份额扩大 1.6 倍，也就是原来你持有 10000 份富国天益基金，拆分后，就变成了 16000 份。投资人的资产总值是基金净值乘以基金份额，基金净值降低 1.6 倍，基金份额增加 1.6 倍，结果还是一样的，也就是基金拆分并没有改变基金原来持有人的总资产。但是，基金净值一下从 1.6 降到 1 元，一下“便宜”了很多。
    
• 基金复制——比如一支原来很优秀的基金，例如易方达策略基金，它是一个明星基金，显然净值也很高。为了继承老基金优秀的投资策略和传统，同时又让投资人克服“净值恐髙症”，易方达基金公司就发行易方达策略 2 号基金。2 号基金本质上和原来的 1 号基金没有区别。基金招募书基本相同，也就是相同的投资策略、相同的资产组合方式、相同的股票研究队伍、相同的股票备选池，而且是相同基金经理。两个基金所持有的股票可能不一样，因为购买的时机可能不一样。但核心原则的一致就保证了 1 号基金和 2 号基金从长期看无论风险还是收益都是一样的，这就是所谓的基金复制。
  

8. 让人头痛的“巨额分红”

• 拆分或者新发行复制基金是由证监会严格控制的，于是基金公司又采用了另外一种方式来人为的降低净值。大家知道分红后，净值是会降低，而降低的幅度就是一份基金分红的数额。
  

9. 独特的指数基金

• 指数基金就是跟踪一个特定的证券指数，例如上证指数。基本按照指数的制定方法来配置所持有的证券品种和比例，是完全被动的一种基金。指数怎么调整，基金就怎么调整。显然，指数涨多少比例，基金净值也就涨多少比例。

• 指数基金的特点就是严格按照指教组合建立基金。跟踪沪深 300 的指数基金，就是拥有和沪深 300 相同的股票 300 支。如果沪深 300 指数不变化，指数基金持仓也不变化。如果沪深 300 增加或者剔除了支股票，基金也做相应的操作，所以是被动的。而投资目标就是用最小的误差跟踪指数的变化。而且，即便指数基金要卖出股票，比如遇到大额赎回，他也要卖掉一篮子股票，也就是按比例卖掉 300 支股票。同样，如果新资金进入也要买入一篮子 300 支股票，这样才能跟踪指数。也就是说指数基金不存在调仓的问题，也不存在看空市场，规避风险卖出股票的问题，他唯一的任务就是跟踪指数。

• 指数基金的一些优点
  

• 指数基金显然有两个含义：（1）指数；（2）基金。

• 指数

  • 一般来讲我们通常讲的大盘是指上证综合指数。上证综合指数包括的是全部在上交所上市的股票（接近1000支股票），包括A股和B股，从总体上反映了上交所上市股票价格的变动情况。它是按照股票市值的加权平均来计算的，全面反映了上证股票的情况。
    

• 无论上证 180，上证 50，深证 100 还是沪深 300 指数都是从不同的角度反映中国证券市场的概貌和运行状况。而且，由于这些指数所含有的“成分股”有限，所以给基金的指数化投资带来了便利。也就是说如果基金按照指数的编制方式购买一揽子股票，那这些指数的涨跌就直接影响到指数基金的涨跌。

• 指数基金被追捧的最大原因是在“有效”市场中，比如美国市场，基金经理靠着自己的能力通过选股选时战胜大盘的可能性很小。也就是一个主动型的基金未必比一个被动性的基金收益好。
  

国内市场分沪深两市，不少指数基金是单一的沪市行情或者深圳行情。但我更喜欢两市合并的行情，我觉得这才是真正反应中国市场的总体情况。所以如果我选择，我会选择沪深 300 或中证 100 指数或者其他的综合指数，而不单单考虑上证 50，或者深圳 100 之类的。同时我喜欢完全被动型指数，既然是指数基金，就是避免人为的干扰，那増强型的指数基金我就不感冒。选择増强型的指数基金，不如我去选择个被动的指数基金加一个主动基金了。

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10. 面向海外的 QDII

QDII（国内机构投资者赴海外投资资格认定制度 QUALIFIED DOMESTIO INSTITUTIONAL INVESTORS）制度由香港政府部门最早提出，是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，容许在资本账项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外资本市场进行投资。也就是说通过QDII基金，咱们在大陆也可以投资海外市场。简单说就是咱们把人民币交给基金公司，基金公司把他们换成外币去投资海外市场，收益再折合成人民币还给咱们。

11. FOF 和生命周期基金

• FOF

一般基金是投资股票或者债券的，而 FOF 则只投资基金，实际上是一个基金投资组合，即基金中的基金。比如一个国际市场指数基金，可能是由美国市场指数基金、日本市场指数基金、欧洲市场指数基金和新兴市场指数基金按市场份额的比例建立起来的，而且这种比例是非常稳定的。这样你投资国际市场指数基金，就非常好地覆盖了全世界各大市场的指数基金。显然你可以自己去按照同样的资产组合原则复制建立一个 FOF。

• 生命周期基金
  • 是汇丰晋信2016生命周期和大成财富管理2020生命 周期。
  • 生命周期基金也是舶来品，英文是“ life cycle”。这实际上是为长期投资做准备的一种基金。首先从基金的名称上就可以看到两个数字 2016 和 2020，这实际讲的是年份，也叫目标时间。也就是说这两份基金是为 2016 年或者 2020 年使用的资金而做准备的投资基金。比如咱们 2016 年要退休，要开始养老生活，那就可以投资 2016 生命周期基金。
    

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• 越靠近目标时间，股票所占的比例就越小，而债券等的比例就越大，也就是基金主动帮助你调节稳健和激进的比例。这种基金对那些不想花过多时间去自己平衡这个比例的人是很有帮助的。
• 一定要记住，生命周期基金是一种有特定对象的基金。

12. 分散投资：建立自己的组合

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13. 我理想的资产组合

• 第一步，资产的组合。也就是这个投资方向的组合，包括自己储蓄和投资的比例，以及投资中股票和债券的比例。当然还可以考虑各种投资，比如黄金、古董、房地产之间的投资比例。
• 第二步，大盘基金和小盘基金的配置。大盘基金肯定是我们的重点，道理也很简单，因为大盘股票对市场的影响是最大啊。但小盘基金却是一个很活跃的部分。
• 第三步，价值和成长的配置。理论上一个组合的核心最好是价值和成长的平衡。那哪些是价值型或者成长型基金呢？老实说，这个非常非常难区别，也许只有很专业的人士才能区分。这也是晨星风格箱的工作。

14. “核心式“投资组合和”再平衡“

投资组合中的核心实际上是用来保证咱们最终投资目标实现的核心部分。理论上它应该是一个相对稳定的、可靠的，甚至会让咱们感到无聊的部分。它不大会暴跌暴涨，也不会是一个黑马或者新星，它更多的是扮演一个老黄牛的角色，默默地拉着投资组合稳步前进。

如果可能，这个核心应该在你资产总额的 70%~80%，至少也在 50% 以上。

最好的核心基金，理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金。

当按照自己投资期限、风险承受能力以及投资目标，制定了核心和非核心的比例，或者制定股票基金和债券基金的比例，也就是建立好一个投资组合开始的投资计划。这还远远不够，还有一件非常重要的事情，就是比例的再平衡。

比如制定了自己的股票和债券的配置比例是 7:3，一年以后，股票涨得快，债券涨得慢，比例变成 8:2 了，怎么办？这时候要卖掉股票，买成债券。如果再过一年，遇到熊市，股票大跌，比例变成了 6:4，这时就要卖掉债券，买入股票，使比例回到 7:3，这就是再平衡。

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第四章 三步曲之三：操作方法的实施

1. 选择前端还是后端收费

• 前端收费模式（在购买基金时收取认购费或申购费的收费方式）
• 后端收费模式（在购买基金时可以先不用支付认购费或申购费，而在赎回时支付，基金持有年限越长，费率越低，直至为零）

2. 千万不要波段操作和预测市场

• 波段操作
  • 在市场的低点买入，再在下一个高点卖掉，然后又去抓住下一个低点买入，在另外一个高点卖出，长此以往，这就是所谓的波段操作。
  • 波段操作的拥护者认为这是一个获得“超额收益”的好办法，因为这不仅仅可以享受市场长期上涨的趋势，而且还可以在短期内，捕捉市场的脉搏而快速致富。
  • 无论是理论家还是投资大师们都明确表示：不要去预测市场，因为市场是不可以被预测的。

显然波段操作是基于对市场的预测。因为你得判断市场是不是已经在一个高点，那你就要卖出：如果判断市场已经到了最低点，那你就得买入。只有这样才能获得所谓“超额收益”。但经常是你判断的高点并不是真正的高点，低点也不是真正的低点。当你在一个自认为的“高点”卖出后，市场却继续走高，结果你就处于一种所谓“踏空”的状态；而在“低点”买入以后，市场继续下跌，结果“被套”。由于是希望追逐波段，这种“踏空”或者“被套”的压力将完全打破计划，最终的结果是在一个“高点”卖出后，在更高的地方又买入，因为怕踏空：或者在一个“低点”买入后，在更低的位置又卖出，因为怕“被套”，结果损失巨大。

3. 各领风骚的一次性投资和定投技术

• 一次性投资
  • 由于市场的长期趋势是向上的，因此投入得越早，最终的收益越大。如果咱们有一笔资金决定进行投资，那就可以采用这种一次性投资的方式，直接进入市场。

市场短期是有起伏的，尤其是中国市场的波动性非常大，这样如果在一个相对的高点进行一次性的投资，一般来讲不是特别有利的。所以，我建议采用分步进入市场的办法，可以把这笔投资分成几个份，在不同的时期投入市场这样，也许不是一个最好的结果，但也不会是一个最差的结果。当然在投资过程中，你发现市场有较大的变化，也可以加快投资的步调。

• 定投
  

定投可以是任何时间间隔的，可以间隔一个月做一次，也可以一个季度、半年一次。这完全取决于资金到位情况。

4. 长期持有策略是制胜的法宝

5. 什么时候赎回基金

对于长期投资者，在两种情况下可能会进行基金赎回的操作：（1）这支基金不再符合自己的投资策略;（2）自己的投资目标已经达到

赎回过程，我也建议采用分步的方式。中国的股市波动太快，分步赎回也会降低一些风险。在任何时候都要记住，控制风险是最重要的。

6. 基金膨胀带来的影响

首先，规模大的基金在投资上可能遇到一些问题，尤其是对小市值的公司。对于基金的投资有个硬性的规定，一个基金公司所有旗下的基金不能拥有某支股票流通股 10% 以上的资产。这样，对于大规模的基金，如果投资到一个小盘股票，再怎么投，这个小盘股票在整个基金中的分量也不可能大。而大盘股票，占有的总市值大，但种类少，这样无形中，大基金就必然集中投资某些大公司股票。相对来讲，就容易产生集中持股的现象。但在另外一个方面，一支股票又不能超过基金总额的 10%。这对选股来讲就带来难度。

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博客日志节选

“理财不是发财！”

般说基金是一个理财产品，恐怕没有人说基金是一个发财产品。但实际上却有太多的人把基金当成了发财产品。

基金是用来理财的，是打理你的钱财，让它使用得更合理。基金绝对不是来发财的，不会一夜让你暴富。这是很简单的道理。但很多人却是抱着侥幸心理，或者抱着赌博心理去买基金，而这种侥幸和赌博就是“基金能发财”。

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