可转债的投资价值算法
以中行转债为例:
2011年末中国银行每股净资产为2.59元,2012年3季度末每股净资产是2.84元,中国银行2009年至2011年这三年的ROE均在15%以上,2012年前三季度ROE已达13.43%,那么全年ROE达到15%应该不成问题,由此推算2012年末其净资产为2.98元。
目前转股价是3.44元,股价是3.10元,那么以转债面值100元转成股票其价值应该是:100/3.44×3.10=90.12元。现在的转债价是104.70元,显然是高估了。
但公司如果下调转股价,比如下调到2012年末的净资产附近,比如3.00元,又假设股价不变仍然是3.10元,那么以转债面值100元转成股票其价值应该是: 100/3.00×3.10=103.33元,转债价值陡然上升,这就不难解释昨天中行发布准备下调转股价的公告后,该转债立马上涨的原因了。
目前的股价对应2012年三季度的净资产其PB是1.09倍,如果年末净资产如预期那样上升至2.98元,而PB仍然为1.09倍,则其股价应该是1.09×2.98=3.25元,那么以转债面值100元转成股票其价值应该是:100/3.00×3.25=108.33元。
如果牛市来临,则中行的估值可能不止1.09倍PB,那么转债价值也将可能不止108.33元。
总而言之,转债价值=100/转股价×股价=100/转股价×PB×每股净资产,即转债价值取决于转股价、PB、每股净资产这三者,我们可以通过这三者的数值迅速的推算出转债的价值,然后以低于其转债价值的价格买入,才能确保在低风险下获取一定的收益!
由此我们不妨算一算工行转债的价值:
100/3.77×4.42=117.24元,现转债价是120元,显然不便宜了.
更全面的考虑,中行转债2016年6月2日到期,2013年、2014年、2015年、2016年利率分别为1.1%、1.4%、1.7%、2%,扣税后实际可以拿到利息是:6.2×80%=4.96元,又到期赎回价是106元(含最后一年的利息2元),那么最终到期可拿到4.96+104=108.96元。所以以低于108.96元买入具有一定的安全性,不过需要考虑下面提及的提前赎回风险。
提前赎回价是面值+当期的利息,假设今年6月前发生提前赎回事件,那么公司可以以100+1.1×80%=100.88元强制赎回转债,所以买转债需要考虑提前赎回的风险!
中行转债没有回售要约,所以不用考虑这一点。
简而言之,对转债需要考虑的因素主要有这四要件:转股价、回售价、提前赎回价、到期赎回价。
当然,如果再考察其信用评级、是否有担保、是否可质押做回购则更全面了。
另,聪明的投资者也可以考虑做正股的套利。
可转债的投资价值算法相关推荐
- 网格交易法策略优化-怎么选择合适的投资品种
网格交易法喜欢高频震荡不喜欢单边,暴涨型的单边最多卖飞后重新开网,最多少赚一点问题不大.但是特别怕暴跌型的单边,一旦被套或破网,除了割肉别的操作空间很小. 所以不是什么交易品种都适合跑网格交易法的. ...
- 斗牛怎么玩法算法_干货:可转债怎么打新百分之百中签?详细讲解抢权配售,值得收藏...
我相信大家之前肯定看过类似的标题,可能有的人看完也没懂,可能有人看完了也一知半解,索性我今天就给大家科普一下,详细讲解一下. 我觉得这时候,有时间的话,就好好看一遍,我相信绝对会有不一样的收获,而且会 ...
- 赛迪研究院发布《2018年中国自动驾驶产业发展及投资价值白皮书》!
来源:中国电子信息产业发展研究院 10月19日,由北京市人民政府.工业和信息化部主办,工业和信息化部装备工业发展中心.中国电子信息产业发展研究院(以下简称"赛迪研究院")等机构共同 ...
- 区块链共识算法Proof-of-Stake (PoS/权益证明) 常见问题解答 (1)
Original post: https://github.com/ethereum/wiki/wiki/Proof-of-Stake-FAQ 什么是Proof-of-Stake 权益证明(PoS)是 ...
- 可转债量化系列之二:估值择时策略初探
摘要 转债研究以估值为核心,周期波动受股票和债券的双重驱动 可转债的核心点在于研究其估值水平,其估值周期通常会受到正股和自身波动的多重影响,本文对于转债择时的研究从估值维度展开. (1)对于转债指标, ...
- 量化投资可转债策略--源代码
一.十大量化投资策略(含源码) 量化投资策略是利用量化的方法,进行金融市场的分析.判断和交易的策略.算法的总称.著名的量化投资策略有以下10种(注:策略源码模板不能直接用于实盘交易,仅供探讨交流) 0 ...
- 可转债交易薅羊毛策略 — Python 量化投资实战教程(10)
往期推荐 量化投资原来这么简单(1) 量化投资原来这么简单(2)-MACD策略(+26.9%) 量化投资原来这么简单(3) -A股回测MACD策略 Python 量化投资原来这么简单(4) -KDJ ...
- 中国人工智能芯片行业经营效益及投资价值评估报告(2022-2027年)
中国人工智能芯片行业经营效益及投资价值评估报告(2022-2027年) [报告编号]: BG417568 [出版时间]: 2022年2月 [出版机构]: 中智正业研究院 内容简介: 第一章 人工智能芯 ...
- 小白也能懂的可转债配债价格计算
可转债配债如何计算 先给理论公式: 配债10张/1手所需的钱数 = 配债所需股数 * 当前的股价 这个公式应该很好理解,不需要做过多的解释. 那, 为什么如此简单的公式,还是很多人不会算,是因为: 配 ...
最新文章
- 机器学习 KNN算法实践
- 从头开始安装Ubuntu,cuda,cudnn,caffe,tensorflow,ROS
- CentOS firewall添加开放端口
- 软件设计师考试下午真题 数据流图 数据库设计 面向对象 数据结构与算法 UML建模
- 逻辑斯谛回归(Logistic回归)最详解
- 计算机网络结构有哪些,计算机网络主要拓扑结构有哪些
- [SpringSecurity]基本原理_过滤器链
- ArcGIS Server 开发系列(二)--Web ADF 编程
- 人民币兑换、换硬币 C语言
- Must Know Tips/Tricks in Deep Neural Networks (by Xiu-Shen Wei)
- EEMD算法原理及应用
- 如何查看当前所用浏览器版本是否支持Vue3+ElementUIPlus
- hypervisor详解
- 基于R语言的聚类分析(k-means,层次聚类)
- 如何相对正确的安装windws桌面操作系统。
- 主动降噪耳机排行榜10强,主动降噪耳机十大品牌
- SOPHON sail.Decoder无法正常解码rtsp流(使用ffmpeg和opencv可以正常解码)
- Wannafly挑战赛26 B 冥土追魂
- 领上这张入场券,带你进入声网 Agora 开发者社区
- 使用sphinx快速为你python注释生成API(html)文档