海外资管业价格战有多疯狂？史上首个零费率基金横空出世

作者：祁月

2018-08-02 11:00

摘要：富达将推出两只新的共同基金，最大亮点是将管理费率突破性地降至零，且不设最低投资门槛。这使得资管行业的价格战进入了一个新的水平。富达对手的股价当日闻讯重挫，贝莱德跌4.6%。

在抢了主动型基金的风头之后，被动型基金行业其实也在“互相伤害”，价格战的硝烟越来越浓。随着首支零费率基金问世，资管业价格战进入了新的水平。

全球专业基金巨头美国富达（Fidelity）周三宣布，将于8月3日推出两只针对个人投资者的新指数追踪共同基金（mutual funds）：Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX)以及Fidelity ZERO International Index Fund (FZILX)。新基金将追踪富达的内部股票指数，以降低成本。

这两只新基金的亮点在于：管理费率突破性地降至零，且不设最低投资门槛。

相比之下，先锋集团（Vanguard）和Charles Schwab公司的同类基金的管理费率分别为14%和9%。不过，这两家资管公司也都有比较便宜的ETF，费率分别为4%和3%。

对此，英国金融时报援引基金业资讯网站晨星（Morningstar）分析师Ben Johnson的话称：

这绝对是一个值得投资者庆祝的时刻。但是，（只追踪一个行业或一个资产品种的）纯资产管理者可能备感压力，他们从没想过会有这么一天。

晨星基金经理Russel Kinnel预计，零费率基金可能会吸引更多新业务。

富达还表示，正在削减其现有指数基金的管理费。该资管公司称，按资产加权平均值计算，正努力将现有的股票和债券类基金的费率削减35%，这将为投资者每年节省470万美元。富达目前资管规模约7万亿美元。

备注：原文中有误，AUM 规模并不是约7万亿，富达还提供行政管理服务，类似清算托管等基金服务，这些规模不是AUM.
https://www.fidelity.com/about-fidelity/fidelity-by-numbers/corporate-statistics

富达此举引发其竞争对手股价近全线下挫。当日，贝莱德（BlackRock）股价下跌4.6%，富兰克林资源（Franklin Resources）跌5.5%，景顺（Invesco）跌4.3%，普信集团（T Rowe Price）跌1.5%。而美国股指当日收盘时基本持平。

资管行业价格战

包括指数追踪型共同基金和ETF在内的被动投资的兴起，对资产管理者可以收取的费用造成了巨大压力。

金融时报援引美国投资公司协会（Investment Company Institute）的数据称，美国债券和股票型基金的平均成本分别从2000年的0.76%和0.99%，下降到去年的0.48%和0.59%。

上月下旬华尔街见闻提及，资管巨头贝莱德（BlackRock）在中国发行首只A股私募产品，其具有低费率的特点。其中，管理费率为0.75%，业绩报酬提取比例为10%。

而国内同类私募产品的管理费普遍在1-2%左右，业绩报酬按盈利20%计提居多。

而且，贝莱德首只A股私募产品可能按照高水位法提取业绩报酬，即基金业绩高于基金历史最高水平，基金经理才能提取业绩报酬。

据香港信报及文汇报报道，宏利资产管理昨日表示，旗下强积金计划重组料将带来更大的运营效益和成本效益，因而即日起，下调旗下23只强积金成分基金的管理费，下调幅度介于2.6%至47.9%之间。

其中，费率下调幅度最大的是退休基金，达到47.9%。其次是债券基金管理费，调幅为23.3%。富达增长基金和富达平稳增长基金调低10.3%，股票基金、进取基金、增长基金及稳健基金的管理费下调7.9%。中华威力基金、康健护理基金管理费调低2.6%。

不过，摩根士丹利在今年早些时候的研报中预计，由于错过了利用大牛市提升资管效率的机会，资产管理行业所面临的持续的成本挑战可能达到临界水平。

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