塔勒布四部曲之《非对称风险》

作者 纳西姆•尼古拉斯•塔勒布，《非对称风险》是塔勒布2019年的最新作品。在本书中，塔勒布进一步探讨了触发黑天鹅事件的一个系统性原因，也就是，市场参与者所承担的风险和收益是不对称的。塔勒布把由此引发的风险叫做“非对称风险”。

我们就从三个方面来理解非对称风险。

第一，人类社会中还有哪些非对称风险？

【案例1】
如果你去过巴黎的卢浮宫，你可能会留意到一块黑色的玄武岩石碑，石碑上刻着人类社会现存最古老的一部成文法，就是大名鼎鼎的《汉谟拉比法典》。那是距今3000多年前的古巴比伦王国留下来的。其中，最广为人知的一条法令是这样的：“如果建筑师建造的房子倒塌了，并导致房屋主人死亡，那么建造房子的建筑师应该被处死。”还有一条法令是这样的：“如果建筑师建造的房子倒塌了，并导致房屋主人的儿子死亡，那么建造房子的建筑师的儿子，应该被处死。”

以今天的标准看来，这样的法令未免太简单粗暴；但塔勒布认为，这类法令恰恰体现了人类社会的古老智慧，就是规避非对称风险。你想啊，建筑师和银行家一样，都是专业人士，他们最清楚整个系统中哪里可以隐藏风险。如果他们为了自己多赚钱而在其中动手脚，客户根本觉察不到。所以，建筑师必须要和房屋主人承担完全相同的后果，这样才能保证不会出现豆腐渣工程。

在银行家和建筑师的例子里，非对称风险是由经济学家常说的“信息不对称”引起的。这是指，交易中的一方比另一方掌握的信息更多，拥有信息优势的一方就有可能出现欺诈行为。这是人类社会中最常见的一类不对称风险。除此之外，还有一类常见的非对称风险，是由权力和责任的不对称引起的。

【案例2】其中最典型的例子就是西方对别国的干涉主义。塔勒布指出，无论是伊拉克、叙利亚还是利比亚，西方的干涉行动都给当地人民带来了巨大苦难。在如今的利比亚，甚至出现了血腥的奴隶市场，这是重大的人道主义灾难。这里的问题在于，西方可以动用强权对别国进行干涉，却根本不需要为自己的错误买单，不用承担任何责任。当地百姓家破人亡，而干涉主义者却继续坐在自己的办公室里，舒舒服服地吹着空调，吹嘘自己“成功赶跑了独裁者”。塔勒布说，这样的“成功”，就好像是医生为了提高患者的胆固醇水平，就给患者体内注射癌细胞；虽然最后患者得癌症死了，但他身体里的胆固醇水平确实提高了啊！可见，干涉主义确实是害人不浅。

除了上面说的信息不对称，和权力-责任的不对称，人类社会还有一类比较隐蔽的不对称现象，叫做“少数派主导”。

【案例3】

有一次他参加烧烤聚会，碰到一个朋友，这个朋友是犹太人，而且严格遵守犹太教规，只吃符合犹太教规定的食物。但塔勒布惊讶地发现，这个犹太人朋友在聚会上随意喝饮料，并没有任何禁忌。看到塔勒布一脸迷惑，这个朋友笑着解释说，这个聚会上的所有饮料都是符合犹太教规定的。他随手拿起一盒柠檬水，果然，在包装底部有个U型标志，表示这是符合犹太教规定的食物。

其实在美国销售的几乎所有饮料，都是符合犹太教规定的，在包装上都有那个U型标志，只不过印得非常小，一般人根本不会去注意。那么问题来了：犹太人在美国总人口中的比例不超过0.3%，为什么犹太教饮料会出现“一统天下”的局面呢？秘密就在于其中的不对称性：犹太人绝对不吃不符合犹太教规定的饮料，而非犹太人可以吃符合犹太教规定的饮料。商家为了避免单独区分犹太饮料与非犹太饮料的麻烦，干脆就把所有饮料都做成犹太饮料。

【案例4】

2005年时，美国市面上的食糖价格是全球市场上的2倍，因为美国国会通过了一项法案，对进口食糖征收100%的关税，美国消费者每年要多花费20亿美元来买食糖。为什么这项法案可以通过呢？因为这会给美国国内的几家大型食糖生产商带来巨大利益，所以他们有足够的动力、愿意花大笔资金来游说国会。美国消费者虽然每年会为此多花20亿美元，但平摊到3亿人头上，每人每年也就多花7美元，不疼不痒，没人会为此向选民代表抱怨，实际上多数人根本不知道食糖进口税的存在。从这个例子可以看出，“少数派主导”的本质，就是由少数人获得收益，而把成本分担给大多数人。

总结：人类社会中存在非对称现象，比如信息不对称、权力-责任的不对称，以及“少数派主导”等等。由这些非对称现象导致的风险，就是塔勒布所说的“非对称风险”。

第二，对抗非对称风险，要采用“利益攸关”原则(Skin in The Game)。

塔勒布认为，要对抗不对称风险，最好的办法是执行一个规则，叫做“Skin in The Game”，这也是这本书的英文原名。这句话很难翻译成中文，有人建议译为“切肤博弈”，有人建议译为“实盘游戏”，还有人建议译为“入局”。总之，就是不能置身事外，而要切身投入到一项事业中，为自己的决策担当风险，承受损失。在这里，我采用万维钢老师的译法，把Skin in The Game翻译成“利益攸关”。

【案例1】

比如，对华尔街银行家来说，“利益攸关”就是要让他们自己拿出真金白银，和客户的资金绑在一起进行操作，那他们就决不会采用之前的投资策略来赚钱。对于干涉主义者来说，“利益攸关”就是要让他们自己把家搬到被干涉国家去，或者拿出一大笔钱在那里买一栋房子，想必他们在采取干涉行动时，会谨慎得多。

这并不是开玩笑，现实中确实有大量对“利益攸关”原则的应用。比如，IBM的著名CEO郭士纳，他把IBM从破产边缘拉回来并成功转型。郭士纳推行的一系列改革措施中，其中有一条规定：高级经理必须自己掏钱购买一定数量的IBM股票，才可以获得公司的股票期权。郭士纳相信，高级经理们只有自己真正投入了成本，才可能真正关切公司的命运。他自己也以身作则，在上任之初就从公开市场上买入了IBM的大量股票，这意味着，一旦他的改革不成功，这笔钱也就打水漂了。

【案例2】

国内的天使投资人江南愤青说，他在投项目的时候，要求创业者必须自己付出相应的成本，例如接受远低于市场水平的薪资、忍受很差的办公环境、承担各种资金缺口带来的潜在风险等等，不愿付出这些成本的创业者不值得投资。这其实就是用“利益攸关”原则来筛选创业者，过滤掉那些只想吃肉不愿挨打的投机分子。

江南愤青还建议创业者，要客观认识自己的项目。如果你是创业者，你去问周围的朋友，我这个项目到底好不好？绝大部分人会说好。而且越是关系一般的朋友，越会说你好。为什么呢？因为说你的项目好，就是一个字的事，他又没成本；而说你不好，还得给出一大堆理由，而且还让你不高兴，不是吃饱了撑的吗。

所以，作为创业者，你不要问朋友自己的项目好不好，而要直接问，会不会给你的项目投钱，或者辞职跟你一起干？这时候你才能得到真正的反馈意见。同样地，如果有投资圈的朋友向江南愤青推荐项目，江南愤青会问对方，你自己投不投？如果你投了，那我跟着投点儿；如果你自己都不投，我为什么要去投？

总结：对抗非对称风险，最有效的办法是采用“利益攸关”原则。一个人只有真正投入成本、承担风险，才能避免“站着说话不腰疼”，他的意见才值得被重视。

第三，“利益攸关”原则还是一种重要的认知和决策工具。

【案例1】

古希腊神话中有一个巨人，叫安泰俄斯，他是大地女神的儿子。他仗着自己力大无比，经常滥杀无辜。但安泰俄斯有一个弱点：一旦他不能接触大地母亲，就失去了源源不断的力量。后来，另一位大力神赫拉克勒斯专门练就了一招，用来对付安泰俄斯：他把安泰俄斯高高举过头顶，不让他接触地面，然后杀死了他。

你可以把故事里的安泰俄斯看成是“知识”，而把他的大地母亲看成是“实践”。一旦知识脱离了实践，就会变得虚弱，不堪一击。人类早就明白这个朴实的真理，但问题是，随着现代社会知识体系的膨胀，有能力把问题解释得头头是道的人越来越多，而凭亲身实践去真正理解问题的人却越来越少。这其实是知识的专业化分工所带来的悖论。那些坐而论道、夸夸其谈的专家，就好像是脱离了大地的安泰俄斯，是立不住的。

塔勒布在书中引用一位古罗马哲学家的话：“说的人应该去做，做的人应该来说”。我们的古代先贤也有这样的教诲：“与其坐而论道，不如起而行之。”换句话说，想要获得真正的知识，你就不能揣着手站在岸上吆喝，而必须“入局”，做“实盘游戏”，进行“切肤博弈”，也就是我们一直在说的“利益攸关”。这样获得的知识，才不是道听途说，才是真正属于你的知识。

他说：“人类的决策过程主要是由激素推动的。知识、经验和理智在这个过程中所起的作用并不大，我们往往是在做出决定之后，再用智慧去寻找证据以便证明自己的决定是正确的。我们在决策过程中，常伴有心跳加快、手心出汗、额头发冷和主观忽略部分事实等现象，这些都说明了包括肾上腺素在内的多种激素参与了决策过程。如果决策者本人不承担决策失误的风险和损失，他就不能身临其境地在压力下产生这些激素，也就不能做出正确的决定。”

这段话充分表明，“利益攸关”是我们获得真知、正确决策的前提。不但如此，“利益攸关”还是我们获得反馈、从错误中学习的前提。没有“利益攸关”，没有被现实狠狠打脸，一个人就无法从他的错误中学习，因为“你永远无法说服一个人他错了，只有现实才能教育他”。如果站在系统的角度看，“利益攸关”可以淘汰掉那些犯错误的个体，这样才能实现系统的进化。

【案例2】

再比如，人们普遍具有一种“损失厌恶”的心理，就是对亏损的反应要比对收益的反应强烈得多。有这样一个游戏：你扔一枚硬币，扔到正面赢150元，扔到反面你会损失100元。现在问你，愿不愿意参加这个游戏？按照概率，这个游戏中你的预期收益是正的25元（150*50%-100*50%），你应该毫不犹豫地同意参加。

但实际上，很多人不愿意参加，因为失去100元的痛苦比赢150元的快乐还要大。这种“损失厌恶”的心理，被认为是一种非理性。而且，人们还倾向于过分夸大罕见的风险，比如很多人在9·11事件之后很长一段时间都不敢坐飞机。这也被认为是典型的非理性行为。

然而塔勒布认为，如果站在提高生存几率的角度看，厌恶损失和夸大风险，恰恰是一种理性行为。因为现实中的风险，与心理学家在实验室里设计的游戏有着本质性不同。实验室游戏是概率已知的，而现实中的风险是概率未知的；实验室游戏在理论上可以一直玩下去，不会出局，而现实中的风险一旦爆发，你可能真的会挂掉。这才是人们厌恶损失、夸大风险的真正原因。

说到这里，就要提到“理性”这个概念。塔勒布认为，在“利益攸关”的前提下，鲁莽的行动会导致自己被淘汰出局，而真正的理性就是提高自己的生存几率，活下来。这与经济学定义的“追求利益最大化”的理性是不一样的。

比如，如果站在“利益最大化”的角度，保持冗余是非理性的，因为它意味着资源闲置和效率低下。但是，保持冗余可以提高你的生存几率，比如人有两只眼睛，两个肺，两个肾，这种重复配置就是冗余，用来应对可能出现的意外情况，这是大自然的智慧，是真正的理性。

总结:这其实就是生活中最核心的非对称风险：如果一个策略有可能触发爆仓，那么，无论多么大的收益都是得不偿失的。所以塔勒布说，真正的理性，就是避免系统性毁灭。

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