3年连亏百亿，负面差评不断，谁给途虎养车上市的勇气？

自称汽车后市场龙头品牌的途虎养车，在虎年春节之际宣布将赴港上市，正式冲击IPO。但细观其招股书，却不难发现，虽然途虎养车近三年营收持续增速，但亏损却高达117亿元之多。成立十年依旧处于“入不敷出”的状态，消费者更是差评如潮，内忧外患下究竟是谁给途虎养车上市的勇气？

3年亏损117亿

作为汽车后市场的数字化招牌，途虎养车于2011年正式经营业务。成立的十年多时间内，途虎养车凭借创新的数字化经营模式稳坐行业头把交椅，门店数量与营收均排名第一。同时还备受资本青睐，从2013年到2021年途虎养车已经完成了16轮融资，总额超过90亿元，投资名单中不乏腾讯、红杉资本及高盛等业内知名机构。

既有行业地位，又有资本助力，途虎养车冲击IPO本应是美事一桩，为何会被人频频唱衰呢？细观途虎养车的招股书，或许可以从中找到答案。招股书内容显示，2019年至2020年途虎养车营收分别为70.4亿元与87.5亿元；2021年前三季度的总收入更是高达84.4亿元，同比增长41.8%，有望冲击百亿营收目标。

然而即使连续三年营收处于增速状态，但途虎养车的实际经营情况却并不乐观。2019年、2020年及2021年前三季度，途虎养车的净亏损分别高达34.28亿元、39.28亿元及44.35亿元，3年累计亏损高达117亿元，且大有提升之势。即使公司对外表示自身现金流充裕，但联想下途虎养车的亏损率，账上仅剩的14.27亿元恐怕也只是杯水车薪。

此外，招股书中的营收数据也存在一定的“猫腻”。途虎养车只将加盟店与合作门店的营业收入划入营业数据之中，却未将其营业成本统一计入，这种可以放大营收并压缩成本的举措，也让外界对于途虎养车的真实经营状况存疑。

负面差评如潮

烧光百亿元之后，途虎如愿积累下了一定的市场基础。招股书数据显示，截止到2021年9月30日，途虎养车全平台共拥有7280万名注册用户，同期月活跃用户更是达1000万名，是中国汽车服务提供商聚集的最大车主社区。但与表面的光鲜亮丽相比，途虎养车的真实发展状况却令人堪忧。

早在入局之初，途虎养车主打的招牌就是“物美价廉”。在较为混乱的汽车后市场中，靠着将上游供应商与下游门店相连接，途虎为车主带来了价格透明、使用便捷、服务周到的汽修体验。用户无需费时费力排队等候，即可在手机线上下单，并按时到指定门店完成订单。不仅使用起来方便快捷，在途虎养车所用到的汽修产品也远低于市场价，但这也为途虎养车的后续发展埋下了隐患。

虽然途虎养车将自身定位为汽车后市场服务商，但在零件、产品占成本大头的汽修行业中，途虎养车实际还是扮演着“中间商”的角色，想要用低价吸引用户就只能少赚甚至不赚，毛利率很难提升。即使已经坐拥7000多万用户，但为了留存用户，途虎养车依旧未能大规模涨价。陷入“大业务不赚钱，小业务赚小头”的尴尬境地之中，无法顺利实现变现。

更为致命的是，因为技师业务不过关以及服务质量不统一，途虎养车也正在卷入差评风潮之中。从车友聚集的各大汽车论坛之中，随便一搜索途虎养车就可以看到多条车主差评贴子。从小到零件价格虚高、加错机油换错轮胎，大到将发动机、油箱等主要部件修坏，错误频出的途虎养车已经让广大车主们很是心累，直言“除非是有优惠活动薅羊毛，否则绝对不会用途虎”。

行业竞争加剧

对途虎养车而言，随着资本输血接近极限，此次上市更像是背水一战的一场自救。虽然创立之初，途虎养车凭借数字化的创新商业模式抢占了行业先机，但随着汽车后市场这块蛋糕不断做大做强，途虎养车发展途中的拦路虎也越来越多。

数据显示，截止到2020年中国汽车服务市场规模已经突破万亿元大关，这也使得行业竞争不断加剧。先后有阿里、京东等互联网巨头纷纷切入汽车后市场，先后打造天猫养车与京东京车会，并快速扩张自身平台建设，门店数均已超千家，给消费者带来了新的选择。虽然背靠腾讯的途虎养车抢占住了先机，抓住了第一波宝贵流量，但面对来势汹汹的竞争对手，尚处于亏损状态的途虎养车境遇依旧不容乐观。

此外，随着新能源汽车的崛起，整个汽车后市场也将迎来新一轮的洗牌。业务方面，与传统燃油车相比较，新能源汽车的保养周期更长，普遍在2万公里左右，同时还无需进行发动机及变速箱等硬件维修，单车的客单价将大幅缩水。同时，随着新能源汽车企业加速自建售后维修系统，留给途虎养车的市场份额将进一步缩水。

即使途虎养车在招股书中表示自身已积极与零跑汽车、北汽极狐等新能源车企携手探索合作，但目前来看其尚未在提高毛利润、留存新客户之间找到平衡点。此时想要分身备战新能源汽车服务站，进一步挖掘存量用户的增值空间，可谓是分身乏术。

途虎养车需要明白，随着流量红利见顶，以烧钱换取流量，以市场占有率提升话语权，从而快速变现实现盈利的互联网企业惯用商业模式已经不再无往不利。市场时刻都在变化，竞争无处不在，与其将上市作为最后救命稻草，不如稳扎稳打地优化提升自身的技师技术与服务质量。毕竟虚高的流量终有退潮的那天，消费者的真心好评才是不变的金字招牌。

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