天使投资和风险投资有何区别？

7月5日，天使投资人张青永(左)和创业者胡宁波(右)做客雅虎，谈融资知识和技巧。以下内容摘自实录。

　　主持人：我觉得《赢在中国》的目的就达到了。那进入我们今天的主题就是融资基础知识和技巧。这是一个很专业化的知识，大家对这个并不太清楚，比如天使投资、风险投资。我们请张律师给我们大家介绍一下这两者的区别。

　　张青永：在融资过程中风险投资和天使投资他们有相同的地方也有一些区别。他们都要投入资金，还有一个他们都要关注投资回报率，区别是风险投资和天使投资的投资阶段不一样，天使投资大部分时候投资一个企业的初创阶段，或者是一个项目刚起动阶段。风险投资往往是企业或项目已经运营一段时间以后，也许你的商业计划经过市场检验，也许你的品牌有一定的知名度，起一定的助推剂作用，让你的企业做的更大，品牌做的更有影响力。第二个情况从投资主体的区别来看，天使投资往往是个人这种投资多一些，风险投资一定是一个机构投资。三就是他们面对一个项目方或者是融资企业方，他们进入的要求不太一样。天使投资一般的时候可能要求不是那么太严禁，但是风险投资一定有一个非常专业的甚至庞大的顾问机构或者是专业团队来操作这个项目，比如有律师、会计师、投资银行等等出具一些相关的报告。再一个天使投资个性化多一些，风险投资他们的出资本的资本员要负责任，这样的话他们对资本、项目有一个严谨的要求。所以投入一个项目这种监管力度也是非常不一样的。第五个情况他们的投资回报率上，他们都要求有一定的回报，但是风险投资就设定一个明确的计划，有一个明确的要求。但是天使投资在这个要求上不是那么精准。天使投资在投资的时候有一个非常清晰的计划，在退出的时候个性化也浓一点，但是风险投资在投入的时候有一个非常清晰的投资计划，一般讲究战略进入、战略退出，它投的时候就想怎么退出，可以采取并购、出让股权或者成为MBO收入的方式。以上是我对天使投资和风险投资区别和他共同点简单的说了一下我的看法。

　　主持人：天使投资就是一个人看好一个项目投资它，风险投资就是一个更专业的机构是这样的吗？

　　张青永：对。当然他俩在这里面实际上是人们把它划了一个界限，其实也不是那么明确。

　　主持人：我知道天使投资比较成功的，像我们的雅虎。

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