公司财务第一周作业（代理问题、财务管理）

1.代理问题

谁拥有公司? 描述所有者借以控制公司管理层的过程。代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是什么? 在这种环境下，什么样的问题可能出现?

答∶在公司所有制的情况下，股东是公司的所有者。股东选出公司的董事会，由董事会任命该公司管理层。这种企业组织形式的所有权和管理权分离是导致代理问题存在的原因。公司管理层可能按自身或其他人的利益最大化原则行动，而不是按股东的利益最大化的原则。

6.代理问题

假设你拥有一个公司的股票，股价现在是25美元。另外一家公司刚刚宣布它想要购买这个公司，愿意以每股35 美元的价格收购发行在外的所有股票。你公司的管理层立即展开对这次恶意收购的斗争。管理层是以股东的最大利益行事吗? 为什么?

答∶管理层的目标应该是使现有股东的股票价格最大化。如果管理层认为它可以改善公司的盈利能力，使股价超过35 美元，那么就应该展开对这次外部收购的斗争。如果管理部门认为这名投标者或其他身份不明的投标人实际愿意以超过每股35 美元的价格收购该公司，那么他们也应该斗争。但是，如果目前的管理层不能使公司的股价超过收购价格，而且也没有其他更高的报价，那么管理层的斗争行为就不符合股东利益。由于当公司被收购时，管理层往往将失去工作，所以，缺乏监督管理的管理层有反对公司被收购的激励，就如本题所述的那样。

10.财务管理目标

为什么财务管理的目标是最大化现在公司股票的价格?换句话说，为什么不是最大化未来股票价格呢?

答：因为最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票的价格是一致的。现在股票的价格上涨，意味着更多的人会购买现在的股票，更多的现金流也就保证了未来股票价格的上升。而且，最大化现在公司股票的价格相对而言更容易让股东接受，毕竟现在股票价格的上涨是可以看到的，而未来的股票价格毕竟还看不到。