5G | 5G新基建最新进展及投资机会【包含五大板块】

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1 科技创新大时代孕育大机会

• 从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。

• 各大主力基金公司的科技ETF、5G ETF、半导体ETF、CES ETF、新能源ETF、智能制造ETF 规模极大，每一次的申购都在创造源源不断的后续资金，科创版创业板等科技新股供给也在不断增多，整个科技市场目前是有序扩散，围绕着科技强国、自我完善的主逻辑演绎的，建议围绕主核心资产、进口替代，卡脖子、应用爆发等细分领域专业投资，不投机纯粹概念股。

2 5G

• 中央政治局会议和工信部会议强调加快推进5G建设，国家对5G的重视程度史无前例，再次升温！紧接着联通集团总部和中国移动董事长积极响应和表态，我们认为5G建设周期有望缩短。疫情影响下Q1建设或有延迟，但不改全年高增长趋势。我们预计2020年5G建设大规模启动、2021-2023年进入高峰，2024-2025年逐渐成熟；2020年5G进入业绩兑现期，建议关注细分领域龙头股；

 5G：中兴通讯（000063）、中国铁塔（0788.HK）、PCB公司（电子组覆盖）、意华股份（002897）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）、华工科技（000988）、博创科技（300548）、麦捷科技（300319）、武汉凡谷（002194）、共进股份（603118）、大富科技（300134）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）、京信通信（2342.HK）、共进股份（603118）等

3 流量端

疫情造成的实体隔离以及消费习惯的改变和信息化的提升进一步促进了网络世界的连接，同时科技进步极大提供了大家线上生活的便利程度（春晚已全面实现 5G+4K 超高清直播），网络流量产业将进一步受到重视。5G应用和云计算的兴起带来数据流量剧增，重点推荐光器件、流量监控、IDC等领域龙头；

 光器件光模块：中际旭创（300308）、华工科技（000988）、博创科技（300548）、太辰光（300570）、新易盛（300502）  光纤光缆：亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）  IDC：宝信软件（600845）、光环新网（300383）、数据港（603881）、奥飞数据（300738）、鹏博士（600804）、万国数据
 网络设备：星网锐捷（002396）、紫光股份（000938）  流量监控：中新赛克（002912）、恒为科技（603496）

4 应用端

物联网应用迎来爆发期，重点关注无线模组和智能表计环节，20年有望延续19年业绩高增长。疫情影响带来全球在线办公应用加速渗透，重点关注云视讯会议领域。

 物联网：移远通信（603236）、移为通信（300590）、新天科技（300259）、三川智慧（300066）、宁波水表（603700）、有方科技（688159）等  云视频会议：亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、苏州科达（603660）、ZOOM（ZM.O）等

5 科技“巨兽”的5G布局

百度布局5G新生态：围绕5G+AI+边缘计算展开

阿里布局5G新生态：聚焦5G技术与应用的协同

腾讯布局5G新生态：关注云化、平台化技术

华为布局5G新生态：开放合作，共建生态

谷歌布局5G新生态：携手AT&T布局5G边缘计算

Facebook布局5G新生态：持续加大VR布局

感受、心得：

5G的出现确实是实实在在的影响着我们的生活，是我们的生活变得更好，就举例这次疫情，5G也是在某些微观领域发挥了很重要的作用。

2020年2月21日，中央政治局会议强调推动5G网络、工业互联网等加快发展，将“强调推动5G网络加快发展”上升到中共中央政治局会议这一层级是史无前例的，从而要求其在“宏观领域”发挥作用。

5G的出现势必是一场通信的变革！！！！

6 5G与北斗

其对我国北斗行业的发展也是一种锦上添花：未来，依托5G的高速度、低延时、低功耗和网络切片等特点，北斗高精度定位应用的场景将进一步丰富。

正在建设的5G网络将为A-BDS技术注入新的发展动能。5G网络具有高速率、低延时、超高密度连接等特点（相对于4G，性能提高1个数量级）。融合北斗卫星导航技术与5G通信带内定位技术，可弥补北斗室内及遮挡条件下定位性能的不足。北斗特有的短报文功能也能通过5G技术实现信息的高效传输。

智能手机领域是卫星导航系统最大的大众消费领域。国内外主流芯片厂商均推出兼容北斗的通导一体化芯片，华为等国产手机也采用了北斗 IP 核并投放市场。截止 2019 前三季度，中国大陆地区共发售具有定位功能的手机 414 款，其中支持 4G+北斗功能的 273 款， 5G+北斗功能的 16 款，总占比 70%。目前，国产北斗芯片、模块等关键技术全面突破，性能指标与国际同类产品相当，并已形成一定价格优势。国内外主流芯片厂商均倾向于推出兼容北斗系统的通导一体化芯片，未来将有更多的手机支持北斗。

低轨道卫星一般距地面约1000km，空间传输损耗较小。卫星形成的覆盖小区在地球表面很快移动，绕地球一周约需2小时。在低轨道上运行的卫星，距地面的高度是变化的，使每颗卫星的覆盖面积也在改变,所以在切换和覆盖方面还存在一定的问题。
由于低轨道卫星一般只有几百公斤重，研发迭代周期短，成本低廉。卫星用小型火箭就能发射，这也为及时更换有故障的卫星提供了便利，对保证通信系统的质量和高可靠性有利。低轨道卫星通信的优点在于：一方面卫星的轨道高度低，使得传输延时短。路径损耗小，卫星数量大，覆盖范围广，组成的星座可以实现真正的全球覆盖，频率复用更有效；小卫星多采用Ka/Ku频段，系统容量大，如OneWeb公司的单星容量5.8Gbps，系统总容量超 71Tbps；另一方面蜂窝通信、多址、点波束、频率复用等技术也为低轨道卫星移动通信提供了技术保障，聚焦宽带移动互联网服务；接收终端小型化、智能化，可以有效的降低成本，实现普及。所以低轨道卫星系统也是未来6G通信的建立的重要技术基础。

除了国防科工系统正在建设的低轨道卫星外，国内航天市场中的民营公司也在积极布局低轨卫星通信市场，如银河航天，该公司致力于通过敏捷开发、快速迭代模式，规模化研制低成本、高性能小卫星，打造全球领先的低轨宽带通信卫星星座，建立一个覆盖全球的天地融合通信网络。银河航天的中国首颗通信能力可达10Gbps 的5G低轨宽带卫星已经正式出厂，将于2020年1月发射升空。该卫星200公斤量级，是银河航天自主研制的首颗Q/V频段卫星，运行轨道高度为1200千米，单星可覆盖30万平方公里。银河航天的战略是构建“太空互联网”，未来公司将规模化研发和生产低成本、高性能的5G卫星，构建太空互联网，让5G卫星网络连接地球的每一个角落。

物联网是互联网基础上的延伸和扩展的网络，将各种信息传感设备与互联网结合起来而形成的一个巨大网络，实现在任何时间、任何地点，人、机、物的互联互通。通过物联网可以收集各类数据信息，聚集成大数据，重新优化现有社会的各类生活场景，实现物和物相联。城市物联网有NB-IoT、5G，作为支撑，偏远地区即地基网络接入市场广大盲区，只有依靠低轨道卫星物联网。
当前卫星物联网在以下五个方面突破：1）助力“一带一路”信息互联互通。物联网星座相对低成本、部署周期短，可以在“一带一路”的航运、工程建设、能源、物流等领域为早期物联网应用提供基本条件，占据市场先机。2）助力5G万物互联。目前，占地球表面60%以上的海洋区域、绝大部分航空飞行空域，以及我国超过70%的陆地没有信息接入能力，以天启卫星物联网系统为代表的天基网络是5G时代物联网的必要补充。3）助力生态环境保护。卫星物联网系统可以实现对水体、冰川、空气质量、土壤等污染情况，化学品泄漏和溢出，海藻、赤潮动态，垃圾处理等方面的环境信息实时监测和信息发布，能够使受通信手段限制的广大偏远地区同样享有信息服务，守护青山绿水。4）助力灾害预警。卫星物联网系统可对河水水位流量、农业病虫害、森林火灾、地震数据、危化品运输和储存信息、矿山瓦斯和渗水情况、泥石流、极端气象、大型建筑形变等各类信息进行监测，实现灾害预警预报的实时传输，切实提升我国防灾减灾综合能力。5）助力泛在电力物联网。对电力线路尤其是众多分布在无人区的电力设施进行监控，使政府部门及相关单位能够及时获取电力线路的状态及趋势，实现物资有效掌控。

一直以来，卫星与地面移动通信进行相互融合。目前到了5G时代，要实现万物互联的愿景，卫星通信是重要的一种途径。宽带卫星通信可以采用IP交换技术，实现与地面网络的融合互通，实现回程服务、基站拉远等服务。基于这种形式组网的天地一体化网络，将具备泛在覆盖、降低地面网络依赖、提高网络弹性等特点。用户将能够在任意时间、地点透明地享受来自于地面网络/天基网络的融合服务，用户可以使用现有的智能手机和平板电脑访问卫星网络。

从标准角度看，3GPP R14 就确定了卫星作为 5G 多种接入技术之一。TS22.822 中，定义了在 5G 中使用卫星接入的三大类别，分别是连续服务、泛在服务和扩展服务，并讨论了卫星终端特性的建立、配置和维护，以及卫星网络与地面网络的跨协议漫游和通信切换等问题。2017 年 3GPP SA1 工作组也对卫星接入网协议及架构进行了评估，在正在制定的 3GPP.R16 标准中，对卫星网络在内的非地面网络（NTN）的部署场景中包括 8 个增强型移动宽带场景和 2 个大规模机器类通信场景。借助卫星的广域覆盖能力，可以使运营商在地面网络基础设施不发达地区提供 5G 商用服务，实现 5G 业务连续性，尤其是在海事通信、航空通信及铁路沿线通信等场景中发挥作用。

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