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2019年10-11月，环保部陆续发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，环保限产和去产能政策影响行业产量和价格运行。

一、供需分析

(一)供给情况

环保限产方面，2019年10-11月，环保部陆续发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。受环保限产和去产能政策的影响，我国焦炭产量明显放缓，2019年10月，我国焦炭累计产量39280.90万吨，累计增长5.6%。从月度产量增速来看，6月之后，增速呈现逐步放缓趋势。

(二)焦炭企业产能利用率

因山西、河北、山东等地焦化限产执行力度不及预期，2019年焦化厂开工率和产能利用率持续保持在高位，上半年焦炭产量创历年新高。国庆节假期结束，前期受环保影响的焦化厂纷纷复产，开工率回升。

(三)焦炭需求分析

2019年10月以来，高炉开工率始终在63%徘徊，较往年同期大幅下滑，处于历史低位水平。随着各地限产政策的不断升级，钢厂秋冬采暖季开工率将持续走低，生铁产量势必受到抑制，进而令焦炭需求收缩。

(四)焦炭出口分析

我国焦炭及半焦炭出口量继续呈下降趋势。2019年1-10月，焦炭及半焦炭累计出口量543.00万吨，累计同比下降25.4%。

焦炭出口价格呈震荡下行的趋势。海关总署数据显示，2019年9月末，中国焦炭出口256.60美元/吨，较2018年末下滑18.81%，较2018年同期下滑14.89%。

(五)焦炭价格分析

进入2019年以来，我国焦炭价格呈波动运行的态势，2019年11月，焦炭价格波动上行。截至2019年11月末，焦炭的期货期末结算价为1863.50元/吨。

二、行业发展趋势分析

当前焦炭已获得成本支撑，下跌空间有限。但是，在面临亏损、库存积压、开工率不足的窘迫境况下，焦化企业只能向上游焦煤企业要利润。鉴于国内焦煤煤矿利润依旧丰厚，又同样面临库存高企、内外价差较大的现实，虽然2019年11月广西长协会议明确了山西焦煤集团2020年长协价格维持稳定，随后山西、山东、河北等八家焦煤集团发布联合倡议书，表示要积极维护市场稳定，打造上下游产业链长期稳定合作机制，提倡取消夜班生产等，但是，中长期谨防国内焦煤现货价格进一步下跌，形成原料端成本下移，继而出现焦炭被动跟随焦煤下跌的情况。

三、行业风险分析

(一)宏观经济下行风险

预计未来1-2个季度全球经济增长动力继续放缓，中国对外出口在此环境下有进一步放缓压力，外部需求放缓叠加国内需求疲弱，中国经济下行压力继续增大。经济下行将阻碍焦炭行业的良好发展。

(二)政策风险

2019年10月，生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求在10月底前，制定综合整治方案，建设清洁化企业集群。从生产工艺、产品质量、安全生产、产能规模、燃料类型、原辅材料替代、污染治理等方面提出具体治理任务，加强无组织排放控制，提升产业发展质量和环保治理水平。由此可知，我国对焦炭行业的产能释放、环境治理等方面提出进一步的要求，政策监管趋严，行业在运行过程中存在一定的政策风险。

(三)供给风险

由于环保政策的频发，焦炭行业呈现出限产常态化的状态，政策对供给的影响成为首要因素。2018年作为焦化行业的去产能元年，2019年将会是我国焦化行业去产能速度加快的一年，两大政策需要密切关注——置换4.3米以下焦炉产能政策和“以钢定焦”政策。《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》要求河北和山西全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作；要求河北、山东、河南省要按照2020年底前炼焦产能与钢铁产能比不高于0.4的目标，制定“以钢定焦”方案，加大独立焦化企业淘汰力度。《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》要求山西严格控制焦化建成产能，2019年10月1日起，全省焦化企业全部达到环保特别排放限值标准。焦炭行业存在一定的供给风险。