写在前面

不管任何一个参数都会对最后的投资绩效产生或好或坏的不定向影响，GMC这个比赛是一个管理比赛不是一个数字游戏，这是一直强调的事情！所以股息、增发、回购的影响也不是定向的或好或坏！

声明：我是13年接触，14、15年正式参赛的，后面的报告没怎么细看过，增发回购股息这块儿是13年新系统增加的，所以没有多少前人经验，本文的推断和猜想，是结合我个人这几年对现实企业的理解以及对GMC的一些理解综合产生的，不一定完全契合GMC系统，只是方便大家理解股票这一部分内容，如用想法，也可以后台留言探讨

常说的一句话，也是现实企业的常规操作：
增发融资，回购控股，钱多发息

关于投资绩效的公式（GMC手册）
投资绩效=公司市值+股息+回购股票价值
-增发股票成本

一：关于股息

公司经营状态好的话，发股息对股价有正向促进的，利益共享，更易获得投资人青睐，从而提振投资信心

派发股息对于股价的影响在派发时会剥离股利，从而降低股价，仅发股息这个行为，对于股票价值或者投资绩效总值是无影响的，从上面的投资绩效公式看，股息是加进去的，所以市值剥离的股利以现金价值的形式体现在绩效里，但是派发股息会产生后续影响，公司经营状况好发股息后续会促进股价。

时间节点问题，GMC这个比赛一期是一季度，发股息的决策是季度初，返回报告的时间点是季度末，你在发股息季初股价下跌后，得到报告已经是季末，如果在这一季度内你的公司经营状况良好，甚至扩大了市场，单纯的股息对股价的影响，就会对冲掉季初剥离的股利，对应股价也会回调至高位

附加补充：
群里讨论的最后一期股息发到十几，很高的情况，依然带来正向的影响，对于具体报告没有看过
但是如果最后一期高股息，还有正向促进的话，那就证明我上面关于股息时间节点问题的猜测是对的了

因为最后一期砍掉各种成本之后，公司规模是急剧膨胀的，至少财报上看是很好看的
所以最后一期期初剥离了股利，最后一期规模又急速膨胀，系统就把股价给带回来了

二：股票增发回购

公司扩张期增发有正向促进，公司衰退期有反向促进
公司扩张期回购有反向促进，公司衰退期回购没有反向促进，可能有正向促进

增发股票融资，相当于稀释股份，每股价值减少；但是对于这个比赛来讲，决策增发是季度初，返回报告是季度末，在这一整个季度里面，如果做到经营状态的改善，规模的扩张，对应的每股控制力下降，但是每股价值是可能上升的，即股票增发是不定向的影响。

回购是增加公司的控制力，增发是增加现金流

举个栗子：

你的投资人知道你要扩张，你增发相当于融资，相当于有更多的钱去扩张规模，你的投资人就会对你这个企业看好，看好的结果就是股价上升，相当于增加投资者信心；

当你规模达到一定程度，没什么扩张余地了，你如果再增发你的投资人会认为你决策有问题，想稀释他们股份，把他们踢出局，这时候他们就会对你丧失投资信心，反应过来就是打压你股价

以上内容更多是结合现实企业的推断，但是比赛也是来源于现实

附加：关于长贷和透支

看到有人在问这个问题，在这里提下，本比赛可以无限透支，长贷利息虽然低于透支,但是一般不建议使用，因为本比赛中，可以长贷，但是没法还贷款，所以不如用透支，毕竟缺钱也是一时的，不可能每期都缺的，长贷的主要作用还是在最后一期平衡公司财务的资金流动比和速动比

-------------------- OVER （完） --------------------

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一：关于股息

二：股票增发回购

附加：关于长贷和透支

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